财报总结：板块Q2彰显盈利韧性，全球化布局超预期贡献利润

核心观点

汽车零部件板块在2024年第一季度展现了较强的盈利能力，主要得益于规模效应和价格联动机制，有效缓解了原材料和运费上涨带来的压力。同时，国内自主品牌销量的快速增长也带动了相关供应链企业的业绩增长。此外，零部件企业积极进行海外布局，超预期地贡献了利润。

关键数据

• 2024年1-6月，乘用车零售量同比增长3%，新能源车零售量同比增长33%。
• 比亚迪、蔚来、理想、小鹏等热门车型销量显著增长，带动供应链出货量提升。
• 2024年1-6月，铝价涨幅4%，塑料城价格指数涨幅6%，钢价跌幅12%，INE集运指数（欧线）期货结算价涨幅173%。
• 截至2024年9月13日，汽车零部件II（中信）指数市盈率TTM为25.3，分位点为23%，处于较低位置。

研究结论

• 零部件企业已与客户建立有效的价格联动机制，有望在2024年下半年开始缓解成本压力，提升盈利能力。
• 国内市场爆款车型迭出，加上潜在的海外市场空间，将为国内汽车零部件企业带来再次高速发展的机遇。
• 建议关注龙头车企供应链、机器人供应链和智能驾驶领域的相关企业。
• 风险提示包括行业需求不及预期、原材料价格波动风险和汇率波动风险。