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2023Q4财报点评：高质量发展下利润端略超预期，千亿回购计划彰显股东回馈力度

2024-03-25 刘欣,廖志国,刘文轩华创证券亓qí

腾讯控股2023Q4财报点评显示，公司实现收入1552亿元，同比增长7%，净利润472亿元，同比增长44%。毛利润776亿元，同比增长25%，毛利率提升明显。游戏业务有所承压，海外略好于本土。海外市场，《PUBGM》收入回升趋势持续，《VALROANT》维持增长，但部分被《Clash of Clans》调整所拖累。本土市场，《王者荣耀》、《和平精英》贡献均有所减少，并部分被暑期推出的《无畏契约》、《命运方舟》的结构性增量所抵消。社交网络业务实现282亿元，YOY-2%，主要收到音乐、游戏直播业务收入下滑所拖累。广告业务实现收入298亿元，YOY+21%，主要源于两个方面1）广告主对于视频号的投放需求、2）AI驱动下广告系统整体效率提升。金融科技与企业服务业务实现收入544亿元，YOY+15%。建议维持腾讯控股“买入”评级，目标价424.28港元。

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