业绩简评
2024年半年度，公司实现收入34.77亿元，同比下降5.8%；毛利润10.28亿元，同比增长2%；毛利率提升至29.58%，同比提高2.25个百分点；净利润3.74亿元，同比下降11.2%；EBITDA为5.56亿元，同比下降3%。
收入下降主要是由于制药和生物制药行业订单受到外部经济环境的影响减少所致。
经营分析
收入构成
- 制药与生物制药：6.6亿元，同比下降49.7%
- 电子化学品：6.6亿元，同比增长0.4%
- 动力电池原材料：6.5亿元，同比下降40.4%
- 化工：7.0亿元，同比下降9.0%
- 油气炼化：4.6亿元，同比增长108.2%
- 日化：0.9亿元，同比下降50%
- 其他：2.4亿元，同比增长236.0%
新签订单
- 新签订单总额：31.64亿元
- 电子化学品：1.7亿元，同比下降53.4%
- 化工：5.3亿元，同比下降27.0%
- 日化：3.0亿元，同比增长40%
- 动力电池原料：10.2亿元，同比增长23.2%
- 油气炼化：3.8亿元，同比增长21.8%
- 制药与生物制药：5.9亿元，同比下降71.0%
- 其他：1.6亿元，同比下降61.7%
在手订单
截至报告期末，公司拥有在手订单87.76亿元。
海外业务与清洁能源
- 销售收入：占总收入的56%
- 在手订单：占总订单的70%
- 新签订单：占新签订单的76%
海外业务已成为公司增长的重要动力。2023年，IMO（国际海事组织）将净零排放目标提前50年。预计到2030年，全球绿氨市场规模将达到54.8亿美元。公司积极布局相关业务，未来有望迎来快速增长。
盈利预测与评级
预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.04亿元、10.37亿元和12.53亿元，对应市盈率分别为5、4和4倍，维持“买入”评级。
主要财务指标
| 项目 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 营业收入 (百万元) | 6,486 | 7,360 | 7,573 | 8,376 | 9,945 |
| 营业收入增长率 | 51.59% | 13.47% | 2.90% | 10.59% | 18.74% |
| 归母净利润 (百万元) | 669 | 845 | 904 | 1,037 | 1,253 |
| 归母净利润增长率 | 75.87% | 26.21% | 7.00% | 14.75% | 20.81% |
| 摊薄每股收益 (元) | 0.552 | 0.696 | 0.745 | 0.855 | 1.033 |
| 每股经营性现金流净额 (元) | 0.75 | 0.55 | 0.60 | 0.94 | 0.98 |
| ROE (归属母公司) (摊薄) | 23.77% | 19.27% | 17.10% | 16.40% | 16.54% |
| P/E | 6.91 | 5.47 | 5.11 | 4.46 | 3.69 |
| P/B | 1.64 | 1.05 | 0.87 | 0.73 | 0.61 |
附录
包括损益表、资产负债
