军工行业周报：第十一届香山论坛闭幕，“加贺”号将测试F-35起降

核心观点

• 军工板块下跌，跑赢大盘。菲律宾海警船撤离中国仙宾礁，中国海军舰艇编队圆满完成联合演习任务。
• 第十一届香山论坛闭幕，日本“加贺”号将测试F-35起降，为“出云”级战舰收集数据。
• 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边紧张局势可能加剧。

投资要点

• 军工板块下跌1.72%，跑赢大盘。菲律宾海警船撤离中国仙宾礁。
• 第十一届香山论坛闭幕，日本“加贺”号将测试F-35起降，为“出云”级战舰收集数据。
• 国际环境复杂严峻，要打赢现代战争需要先进战机、导弹、高效费比装备和通信指挥体系。
• 大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边紧张局势可能加剧，军工长期趋势向好。

投资主线

• 总装：中航沈飞、航天彩虹、中航西飞。
• 元器件：中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子。
• 分系统：中航机载、北方导航、航发动力、中航电测、江航装备。
• 材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。

关键数据

• 上证综指下跌2.23%，创业板指数下跌0.19%，国防军工指数下跌1.72%。
• 中证军工指数下跌1.16%，航天航空与国防指数下跌1.27%，CS航空航天指数下跌1.51%。

研究结论

• 军工板块短期下跌，但长期趋势向好。
• 重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。
• 建议关注总装、元器件、分系统、材料与加工等领域的相关标的。