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军工行业：习主席签署命令发布共同条令，阿布扎比防务展闭幕

国防军工 2025-02-25 国泰君安证券 Aaron

核心观点：军工板块上涨，中央军委主席习近平签署命令发布新修订的共同条令，第十七届阿布扎比国际防务展闭幕。国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争需要先进战机、导弹、火箭弹等高效费比装备和可靠的通信指挥体系，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
关键数据：上周上证综指上涨0.97%，创业板指数上涨2.99%，国防军工指数上涨3.11%，跑赢大盘2.15个百分点。第十七届阿布扎比国际防务展共吸引了来自65个国家的约1560家企业参加，参观人数突破15万人次，均创该展历史最高纪录。
投资要点：军工板块上涨，中央军委主席习近平签署命令发布新修订的共同条令，巴彦淖尔舰+六盘水舰砺兵大洋，第十七届阿布扎比国际防务展闭幕，人工智能技术成最大亮点，美防长下令制定方案，未来五年内每年削减8%国防预算，美“海军联盟”发布咨询报告。
推荐标的：
- 总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞
- 元器件：中航光电、航天电器、国博电子
- 分系统：中航机载、北方导航
- 材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特、西部材料
受益标的：
- 总装：航天彩虹
- 元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子
- 分系统：航发动力、中航电测、江航装备
- 材料与加工：中航高科、西部超导、航宇科技
风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。