国防军工行业报告：中国59家国防与高科技企业亮相阿布扎比国际防务展

核心观点

1. 中国59家企业亮相阿布扎比防务展

   • 第17届阿布扎比国际防务展（IDEX 2025）开幕，中国59家国防与高科技企业参展，成为全场焦点。中国展馆规模最大，展示数百款国产武器系统，涵盖隐身战斗机、无人机、防空导弹等，虽多数为模型，但智能化演示突出创新突破。中航技展台重点推介“旋戈”-2000无人直升机、FC-31战斗机等，联合中国航发展出“太行”发动机等。
   • IDEX是中东最大防务科技平台，中国军工凭借高性价比和定制化方案扩大中东影响力，彰显全球产业链角色。

2. 投资建议

   • 展望2025年，“建军百年奋斗目标”进入下半场，军工行业订单或迎拐点，建议关注两条投资主线：
     1. 航空航天主线与“查漏补缺”：菲利华、烽火电子、高德红外、中航沈飞等。
     2. 新技术、新产品、新市场：航天智造、国睿科技、航天彩虹、海格通信等。

关键数据

• 展会规模：65国1560家参展商，15万观众，总面积18.1万平方米，41个国家馆。
• 军工板块表现：本周中证军工指数上涨1.66%，申万军工指数上涨2.74%，涨幅居行业第7位。个股方面，泰豪科技涨49.82%，科思科技涨47.44%。
• 估值水平：截至2025年2月21日，中证军工指数10668.82，PE-TTM估值为75.87，PB估值为3.43，均处于历史中部位置。

数据跟踪

1. 低空经济：成都市签约47个低空经济与商业航天项目，总投资519.36亿元。
2. 军贸市场：丹麦因欧洲战风险增国防开支，设立67亿欧元加速基金，目标提升国防开支至GDP的5%。
3. 材料价格：镍价伦敦金属交易所15300美元/吨，海绵钛价格4.6-4.7万元/吨，金属钒均价1450元/kg。

风险提示

• 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。