军工行业周报：第十五届珠海航展开幕，加贺号完成F-35起降测试

第十五届珠海航展开幕，加贺号完成F-35起降测试 [table_Authors]彭磊(分析师)010-83939806penglei018712@gtjas.com 周明頔(研究助理)010-83939792zhoumingdi028698@gtjas.com 登记编号S0880518100003 本报告导读： 军工《多款新型装备将亮相航展，我国装备第二款隐身战机》2024.11.16军工《深圳低空基建计划出台，低空应用场景持续拓展》2024.11.16军工《珠海航展开幕在即折射内需外贸高景气度》2024.11.10军工《神舟十九号成功发射，我军首次双航母编队演练》2024.11.05军工《渤海海域实弹射击，美日“利剑25”联合演习》2024.10.28 投资要点： 第十五届珠海航展开幕，加贺号完成F-35起降测试。1) 11月12日，第十五届中国国际航空航天博览会（以下简称“第十五届中国航展”）拉开帷幕。本次航展展出了包括歼-35A、红旗-19等在内的陆、海、空、天、电、网领域的多款新型武器装备，吸引了来自俄罗斯、法国、美国等47个国家和地区的1000余家企业参展，参展企业数量较上届增长超38%。境外展商数量由上届的78家增至本届的159家，中国国际航空股份有限公司在本届航展上还与中国商飞签署C929客机首家用户框架协议，意向成为C929宽体客机的全球首家用户。2）日本海上自卫队护卫舰加贺号（DDH-184），6日顺利完成F-35B战机起降与操作测试，证明加贺号的第一阶段改装成果，符合F-35B日常战备任务需求，未来完成第二阶段改装后，即可搭配航空自卫队F-35B战机登舰部署，大幅提升航空战力。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 目录 1.核心观点：第十五届珠海航展开幕，加贺号完成F-35起降测试.........32.行情回顾：大幅回调，国防信息化板块表现较好..................................52.1.行业表现：下跌9.36%，跑输大盘5.84pp.........................................52.2.指数表现：中证国安指数等指数表现较好........................................52.3.板块表现：国防信息化板块表现较好................................................53.军工行业重大新闻......................................................................................73.1.国内新闻................................................................................................73.2.国际要闻..............................................................................................154.重要上市公司公告....................................................................................205.风险提示....................................................................................................21 1.核心观点：第十五届珠海航展开幕，加贺号完成F-35起降测试 军工板块回调，到2043年中国民航机队规模将超1万架。1)上周(11.11-11.15)上证综指下跌3.52%，创业板指数下跌3.36%，国防军工指数下跌9.36%，跑输大盘5.84个百分点，排名第29/29。2)中国商飞：到2043年中国民航机队规模将超1万架。3）中国航空工业集团凝心聚力加快打造世界一流直升机企业。4）中航工业应急救援服务中心在珠海揭牌成立。5）欧盟欲打造欧洲版“星链”。 第十五届珠海航展开幕，加贺号完成F-35起降测试。1) 11月12日，第十五届中国国际航空航天博览会（以下简称“第十五届中国航展”）拉开帷幕。本次航展展出了包括歼-35A、红旗-19等在内的陆、海、空、天、电、网领域的多款新型武器装备，吸引了来自俄罗斯、法国、美国等47个国家和地区的1000余家企业参展，参展企业数量较上届增长超38%。境外展商数量由上届的78家增至本届的159家，中国国际航空股份有限公司在本届航展上还与中国商飞签署C929客机首家用户框架协议，意向成为C929宽体客机的全球首家用户。2）日本海上自卫队护卫舰加贺号（DDH-184），6日顺利完成F-35B战机起降与操作测试，证明加贺号的第一阶段改装成果，符合F-35B日常战备任务需求，未来完成第二阶段改装后，即可搭配航空自卫队F-35B战机登舰部署，大幅提升航空战力。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。 相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。 2.行情回顾：大幅回调，国防信息化板块表现较好2.1.行业表现：下跌9.36%，跑输大盘5.84pp 上周(11.11-11.15)上证综指下跌3.52%，创业板指数下跌3.36%，国防军工指数下跌9.36%，跑输大盘5.84个百分点，排名第29/29。 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2.指数表现：中证国安指数等指数表现较好 上周(11.11-11.15)各大军工指数表现较差，其中中证国安指数表现最好，下跌6.36%，排名第1/10。 2.3.板块表现：国防信息化板块表现较好 上周(11.11-11.15)，国防信息化板块表现相对较好： 国防信息化板块：和而泰（51.09%）、富士达（19.77%)、振芯科技（7.32%）等股票涨幅居前； 晨曦航空（-19.95%）、云南锗业（-17.57%)、中航沈飞（-17.39%）等股票跌幅居前。 3.军工行业重大新闻 3.1.国内新闻 【第十五届珠海航展顺利举办，蓝天盛会彰显中国制造高度自信】初冬时节，珠海金湾满目青翠、生机勃勃。11月12日，第十五届中国国际航空航天博览会（以下简称“第十五届中国航展”）拉开帷幕。世界目光再次聚焦中国珠海，一场汇聚“大国重器”的蓝天盛会如约而至。 从1996年至今，中国国际航空航天博览会已走过28个春秋。 见证世界空天事业发展、互鉴各国空天探索实践，中国航展不仅向世界展示着中国科技、中国制造的自信与风采，也为推动世界航空航天事业的发展发挥着积极作用。 走进第十五届中国航展现场，歼-20、歼-35A战机首次同框，集中展示我军隐身装备多样化、协同化趋势。红旗-19地空导弹武器系统首次亮相，标志我国在这一领域已走在世界前列。歼-15T舰载战斗机参展亮相，彰显我国舰载战斗机获得更加强悍的作战能力。 天空分外绚丽，地面“铁甲兵团”同样令人目不暇接。 “三军之眼”展翅翱翔，“无人系统演示区”人山人海……航展现场，科技与智慧交融，各系统在多维视角下立体呈现，观展群众近距离感受、沉浸式体验，一个个“大国重器”就在眼前，折射出军工科技的独特魅力。 集中参展，许多“大国重器”首次亮相 11月12日，记者来到位于珠海金湾机场的航展场地，探访航空航天馆。走进第一展厅，歼-20、歼-35A、歼-20S等战机赫然在目。 歼-35A是中国航空工业集团自主研制的新一代隐身战斗机，采用了总体、气动、隐身一体化设计和单座、双发、翼身融合、双后掠外倾垂尾、全动平尾的布局，是隐身与反隐身作战体系的规模化组成力量，以制空作战为主。从外形上可以看出歼-35A精湛的工艺，其采用了隐身设计，比如内置弹舱使飞行时更难以被探测到，遍布机身的传感器能使飞行员360度感知周围情况等。歼-35A的首次亮相，代表着中国已成为继美国之后全球第二个同时装备两款第五代隐身战斗机的国家。 歼-20S也是本届航展首次亮相的机型。它是由我国自主研制的新一代中远程、重型、双座、多用途隐身战机，具有出色的中远程制空作战能力和对地、对海精确打击能力，以及突出的态势感知、电子干扰和战术指挥控制能力，可用于与无人机协同作战。 中国航空工业集团的专家向记者介绍，重型的歼-20主要用来遂行远程作战任务，中型偏重的歼-35A可以满足中程作战需求，与歼-20形成层次搭配。 来到室外静态展示区，与歼-15T合影的观众络绎不绝。首次公开露面的歼-15T是航母编队的核心武器装备。歼-15T对武器、航电系统等进行了优化升级，对飞机的起飞能力和动力配置进行了标志性改进，综合作战能力进一步提升。歼-15T的亮相，意味着我国舰载重型战斗机拥有了更大载弹量、 更远航程，具备了更强悍的作战能力和更好的作战效能。 红旗-19地空导弹武器系统同样是首次亮相中国航展。该系统不仅能拦截常规的弹道导弹，还能在大气层内拦截具有极高速度和机动能力的滑翔弹头。这一作战能力的获得，标志着我国在相关领域正跻身世界先进行列。 众多“大国重器”首次亮相，是中国军队先进武器装备发展的集中体现，这些装备有的已正式列装，有的已经形成战斗力和保障力。它们参加航展，是我国军事领域对外开放、透明的重要体现。 值得一提的是，第十五届中国航展还吸引了49个国家和地区上千家企业参展。在众多国际“嘉宾”中，最受关注的是首次到来的俄罗斯第五代隐身战机苏-57。作为俄空军的新型战机，苏-57已经历实战考验。 本届中国航展中，歼-35A、歼-20和苏-57齐聚珠海，3款第五代隐身战机“扎堆”亮相，在全球范围内尚属首次。 自主创新，科技驱动逐梦“新引擎” 第十五届中国航展吸引了1022家