降息预期再度强化，国际金价再创新高

降息预期再度强化，国际金价再创新高 伦敦金大涨3.2%至2577美元/盎司。10年期美债收益率降至3.65%，通胀预期升至2.08%，实际利率降至1.77%，美元指数跌0.06%至101.1，标普500指数涨4.02%，人民币小幅贬值，沪金延续折价。 国际金价再创历史新高，海外资金流入黄金，黄金ETF配置资金持续增加。美国8月CPI同比从2.9%回落至2.5%，略低于预期2.6%，核心CPI维持在3.2%符合预期，但环比增速0.3%，高于预期和前值，能源价格和汽车价格的下跌推动整体CPI继续走低，但是租金成本和服务成本对核心通胀构成支撑，形成当前的通胀明显下降、但核心通胀停滞不前的状态，后续通胀可能面临反弹，8月PPI同比从2.1%回落至1.7%，预期1.8%，环比0.2%亦高于预期和前值，从核心通胀的黏性角度看美联储降息25bp的概率较大。欧央行非对称降息，政策利率从3.75%降至3.5%，主要再融资利率从4.25%降至3.65%，符合市场预期，欧央行没有对未来的降息路径给出明确指引，但略微上调了通胀预期并下调经济增长预期，市场在欧央行降息后对美联储的降息预期强化，继续降息交易。8月密歇根大学消费者信心指数从67.9回升至69，预期68.5，一年期通胀预期回落至2.7%，但五至十年期通胀预期回升至3.1%，居民现状和预期指数有所改善，但是未来就业市场降温以及大选不确定性仍对居民信心构成一定限制。 此外，地缘政治风险持续存在，美国对中国继续加征关税，叠加中国8月经济数据和金融数据表现偏弱，市场风险偏好预计继续承压，资金对避险资产的配置增加，等待美联储9月利率会议落地，市场波动预计加大。 ★投资建议： 短期金价走势偏强，但波动增加，也需要注意回调风险。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.06%至101.1，美债收益率3.65%.............................................................................................................................5图表3：标普500大涨4.02%，VIX指数回落至16.7..................................................................................................................................5图表4：3个月美债回落、Libor回升，TED利差0.32%............................................................................................................................5图表5：油价反弹1.8%，美国通胀预期微升至2.08%................................................................................................................................5图表6：实际利率降至1.57%，金价大涨3.2%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数微跌................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨4.02%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数跌2.23%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债下行，美德利差降至1.5%.........................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率降至3.77%，日债0.85%.....................................................................................................................................7图表12：欧元跌0.08%，英镑跌0.04%.........................................................................................................................................................7图表13：日元涨1.02%，瑞郎跌0.69%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.06%至101.1，非美货币多数升值..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓微升至22.7万手..................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回升至870吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币小幅贬值，沪金延续折价状态..........................................................................................................................................9图表18：黄金、白银反弹，金银比回落至83.9...........................................................................................................................................9图表19：美联储、英国央行、日央行利率会议决议，美国8月零售销售..............................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资