晨会 | 晨会之音-聚烯烃

聚烯烃： 近期原油价格跌幅较大，聚烯烃成本端松动，叠加市场对于旺季需求好转力度存疑，聚烯烃价格走弱。中长期来看，随着后续聚烯烃新产能的投放，聚烯烃供应压力提高，而终端需求很难消化这部分供应增量，聚烯烃供需矛盾加剧，中长期价格预计弱势运行，关注原料价格的波动以及新产能的投放进度。 从供应端来看，近期多套PE检修装置计划重启，PE整体负荷预计提升。虽然前期大部分时间中PE多数品种进口窗口保持关闭，但东南亚等地区需求乏力，与内盘间价差持续收窄，流往国内的货源增加，预计2501合约上PE进口供应环比增加。9月PP整体负荷较8月提升，除此之外，金诚石化30万吨新装置存在近期开车的可能，PP供应增加。聚烯烃下游进入需求旺季，整体开工好转，但主要下游订单跟进速度不及预期，下游好转速度较慢，叠加市场对于需求旺季力度存疑，厂家采购谨慎。我国PP主要出口地区东南亚等地区需求疲弱，与内盘价格之间由升水内盘转为倒挂，PP出口窗口关闭，2501合约上PP出口环比减少。临近假期，中上游为减轻库存压力积极出货，但聚烯烃上游情况不佳，社会库存环比去化，同比仍处于偏高水平。 聚烯烃供应预期增加，下游需求好转速度不及预期，成本支撑松动，短期聚烯烃价格将继续走弱。中长期来看，从四季度开始，聚烯烃有较多新产能投放的计划，聚烯烃供应压力提高，而终端需求很难消化这部分供应增量，聚烯烃供需矛盾加剧，中长期价格预计弱势运行，关注原料价格的波动以及新产能的投放进度。 撰写：黄月亮 从业资格号：F3071105 投资咨询号：Z0018860 审核人：施潇涵 电话：0571-87782183 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。