晨会 | 晨会之音-聚烯烃

聚烯烃： 近期原油价格偏强运行，强成本带动聚烯烃价格上涨，但从自身基本面来看，聚烯烃检修装置较多，上游供应压力不大，下游需求好转速度较慢，生产利润微薄，厂家提货意愿较弱，聚烯烃基本面维持供需双弱，基本面限制聚烯烃价格的上方空间，短期聚烯烃价格维持区间震荡，关注原料价格的波动。 近期PE检修装置增多，PE整体负荷下滑，内盘供应减少。外盘PE价格环比走弱，标品进口窗口已经打开，二季度PE进口供应环比有增量，但由于国内价格在全球仍处于相对较低水平，海外报盘较少，PE进口增量有限，综合而言，PE供应压力不大。PP进入检修旺季，整体负荷环比下滑，并且PP新产能投产时间继续推迟，4月投产可能性较大的只有安徽天大15万吨粒料装置，其余装置的投产时间均有所推迟，PP供应压力不大。4月份仍是聚烯烃传统的需求旺季，聚烯烃下游需求环比好转，但好转幅度有限，聚烯烃下游生产利润微薄，下游企业补库意愿较弱，出现集中性补库的可能性较低，大多维持刚需补库。PP外盘价格较强，出口窗口仍然保持打开，但因为海外多国正处于节假日，海外交易活动转淡，PP出口成交也环比转淡。由于上游供应减少，节前聚烯烃整体库存去化，但社会库存去化速度较慢，在清明假期期间中上游开单减少，聚烯烃惯例累库，今年累库幅度高于往年。受到地缘政治等因素的影响，原油价格偏强运行，成本对聚烯烃价格的支撑力度增强。 聚烯烃检修装置较多，上游供应压力不大，但下游需求好转速度较慢，厂家出现集中性补库的可能性较低，聚烯烃基本面暂无明确方向，成本端原油价格偏强运行，强成本带动聚烯烃价格上涨，但基本面限制价格上方空间，短期聚烯烃价格区间震荡，关注原料价格的波动。 撰写：黄月亮 从业资格号：F3071105 投资咨询号：Z0018860 审核人：施潇涵 电话：0571-87782183 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。