晨会 | 晨会之音-聚烯烃

PE整体负荷环比提升，按照季节性来看，3月开始现有装置检修损失将会增加，PE整体负荷存在下滑预期。不过PE合计有153万吨标品相关新产能在3月存在投产可能，新产能增量将抵消部分检修损失。近期PE进口到港增多，2-3月PE进口供应环比存在增量,但进口窗口在1月中旬已经关闭,而且中东地区进入斋月，PE出口减少，后续进口压力降低。PP整体负荷环比提升，按照季节性来看，3月开始现有装置将陆续开始检修，PP整体负荷存在下滑预期，但内蒙古宝丰三线计划3月初投产，新产能增量抵消部分检修损失。聚烯烃下游整体开工提负，相对而言PE地膜进入旺季,订单存好转预期,其余行业订单跟进偏慢，而PP下游订单跟进速度较慢,主要下游利润微薄，企业以消耗现有库存为主，备货意愿不佳。海运费回落，节前出口订单较多，2-3月PP出口环比存在增量，但3月东南亚部分国家进入斋月，需求转弱，短期PP出口继续上升空间有限。聚烯烃两油库存去化顺利,社会库存处于同比正常水平，聚烯烃显性库存压力不大。短期受关税政策变化以及地缘局势谈判进度，原油价格重心下移，丙烷价格同样维持走弱，成本对PP价格的支撑力度减弱。 聚烯烃显性库存压力不大，上游负荷存在下滑预期，但新装置即将投产，下游需求跟进缓慢，成本支撑力度减弱，短期价格震荡运行，关注下游需求恢复情况以及新装置投产进度，相对而言PE地膜进入旺季，需求存好转预期，而PP终端订单跟进缓慢，L-PP盘面价差环比有所走扩。 分析师：黄月亮从业资格号：F3071105投资咨询号：Z0018860审核人：施潇涵审核人从业资格号：F3047765审核人投资咨询号：Z0013647 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。