出版24H1总结：所得税致净利润承压，中期分红稳定全年预期

出版24H1总结：所得税致净利润承压，中期分红稳定全年预期(2024.09.02-09.08) ➢所得税优惠政策到期致使出版公司净利润承压 2024H1中信行业分类中的31家出版公司共16家实现营收同比增长，其中山东出版以13.77%的增幅位列第一，主要系教材、教辅等收入增加。而因经营性文化事业单位转制政策的所得税优惠政策到期，出版公司所得税费用普遍出现大幅增长。受此影响，仅10家公司实现归母净利润同比增长。总体来看，2024H1受图书销售市场、平台电商和实体店渠道负增长，所得税费用增长等因素的影响，出版公司整体业绩表现不及2023年同期水平。营收实现同比增长的公司较2023H1减少8家，出现亏损的企业由3家增加至5家，归母净利润实现同比增长的公司较2023H1减少13家。 子行业评级 ➢皖新传媒等多家出版公司拟进行中期分红，稳定全年分红预期 出版看好 2024H1出版公司有中南传媒、新华文轩、皖新传媒和浙数文化进行中期现金分红，分红总额分别为1.80/2.34/1.96/1.14亿元，现金分红比例分别为23.21%/32.75%/33.84%/77.36%。此外，皖新传媒制定未来三年（2024-26年）股东分红回报规划，在当年盈利且累计未分配利润为正数、现金流满足公司正常经营和长期发展的条件下，公司每年度至少进行一次利润分配。我们认为，皖新传媒等4家公司首次选择中期现金分红，为全年现金分红稳定预期。以2023年全年累计分红计算，目前出版公司股息率中值为3.91%，现金分红比例中值为43.60%。关注业绩表现稳定，股息率较高、现金分红比例仍处低位的公司，具备提升空间，如：凤凰传媒、中原传媒等。 相关研究报告 《7月游戏市场收入278亿，OpenAI草莓模型有望年内上线》《<黑神话：悟空>销量突破1000万套，有望提升板块关注度》 ➢核心观点 我们认为，受所得税费用增加影响，出版公司整体业绩同比下滑约-18%。同时，中南传媒、皖新传媒等公司首次选择中期现金分红，为全年现金分红稳定预期。目前出版公司股息率中值为3.91%，现金分红比例中值为43.60%。随着所得税费用影响逐渐落地，公司维持分红稳定意愿明确，现阶段以股息率进行估值的出版公司具有右侧配置机会。建议关注：中南传媒、凤凰传媒、皖新传媒、南方传媒等。 证券分析师：郑磊 E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523060001 ➢风险提示 行业增长不及预期风险、行业和税收政策变动的风险、学龄人口规模减少的风险。 目录 1一周行情回顾..................................................62行业运行数据..................................................72.1.游戏..........................................................72.2.AI...........................................................112.3.电影.........................................................122.4.电视剧.......................................................132.5.综艺节目.....................................................142.6.渠道.........................................................142.7.直播电商.....................................................152.8.广告营销.....................................................153重点公司重要公告速览.........................................164行业要闻....................................................204.1.AI...........................................................204.2游戏.........................................................234.3互联网.......................................................254.4影视.........................................................255风险提示....................................................26 图表目录 图表1：中信行业指数一周涨跌幅....................................6图表2：板块涨幅前10个股..........................................6图表3：板块跌幅前5个股...........................................7图表4：2024年09月07日重点跟踪公司手游IOS国内畅销榜排行........7图表5：2023年09月手游广告投放力度排行..........................11图表6：2024年7月全球AI产品排行................................11图表7：2024年7月国内AI产品排行................................12图表8：2024年09月07日内地电影票房排行.........................12图表9：2024年09月05日CSM71城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行.13图表10：2024年09月06日电视剧集热度排行........................14图表11：2024年09月06日综艺节目热度排行........................14图表12：爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV月活跃用户数（万人）......15图表13：2024年08月26日-09月01日抖音直播主播销售额排行.......15图表14：2022年11月至2023年07月CTR月度全媒体刊例花费同比增速.16 1一周行情回顾 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-2.69%、-0.72%、-2.61%、-2.68%。 来源：iFinD，太平洋证券研究院 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：兰生股份、生意宝、*ST文投、*ST富润、琏升科技、风语筑、凤凰传媒、中南传媒、山东出版。（未包含排名第一个股） 上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股：华立科技、广西广电、三六五网、顺网科技、星辉娱乐。 2行业运行数据 2.1.游戏 ➢重点跟踪公司手游iOS畅销榜排名 根据《2024年7月中国游戏产业报告》，2024年7月国内游戏市场实际销售收入278亿元，同比下降-2.83%。根据七麦数据，09月07日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为：《王者荣耀》、《地下城与勇士：起源》、《穿越火线：枪战王者》，其他手游在iOS渠道畅销榜排名见下表： 注：1）*表示该游戏为公司独代而非自研；2）跟踪标的为A股、H股主要游戏公司近期排名位于iOS畅销榜前200名的游戏（自研+发行），其中腾讯和网易仅选取其iOS畅销榜排名前100的自研游戏和排名前50的代理游戏。 ➢手游买量市场分析 根据App Growing数据，2023年09月国内共有7277款手游在进行广告投放，APP游戏买量数量再次下滑成为今年最低值，小游戏（无需下载APP）方面保持稳定增长，9月环比提升12.5%首次超过2000款。广告投放力度排名前三的游戏分别为：《全明星街球派对》、《货柜消消消》、《途游休闲捕鱼》。 2.2.AI ➢全球AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2024年7月全球AI产品访问量排名前三的分别为：ChatGPT（25.2亿）、NewBing（17.8亿）、CanvaTexttoImage（6.68亿）。 ➢国内AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2024年7月国内AI产品访问量排名前三的分别为：百度搜索AI智能问答（3.92亿）、360AI搜索（9369万）、百度文库AI功能（5140万）。 2.3.电影 根据猫眼电影数据，2024年至今内地电影总票房336亿元，09月07日单日票房7643.14万元，较上周降低-35.23%。2024年09月07日电影综合票房排名前三分别为：《重生》（亚太国影影业等）、《异形：夺命舰》（美国二十一世纪影业等）、《姥姥的外孙》（泰国GDH559电影等）。 2.4.电视剧 ➢卫视收视率 根据CSM数据，2024年09月05日（周四）CSM 71卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名《九部的检察官》（爱奇艺等出品）、第二名《春风化雨》（上海广播电视台等出品）、第三名《长乐曲》（湖南快乐阳光互动娱乐传媒等出品）。 ➢播映指数 根据艺恩数据，截至2024年09月06日电视剧集播映指数排名前三分别为：《边水往事》（优酷文化科技等出品）、《雪迷宫》（北京优酷科技等出品）、《凡人歌》（北京百思艺腾文化传媒等出品）。 2.5.综艺节目 根据艺恩数据，截至2024年09月06日综艺节目播映指数排名前三分别为：《喜人奇妙夜》、《喜剧之王单口季》、《密室大逃脱第六季》。 2.6.渠道 ➢移动端：互联网视频 根据易观千帆数据，2023年05月国内四大视频平台MAU分别为：爱奇艺（58783万）、腾讯视频（42742万）、优酷（17375万）、芒果TV（32953万）。 来源：易观千帆，太平洋证券研究院 2.7.直播电商 ➢抖音直播 根据飞瓜数据，08月26日-09月01日抖音直播主播销售排名前三分别为：新疆和田玉老郑（1亿+）、广东夫妇（1亿+）、与辉同行（1亿+）。 2.8.广告营销 根据CTR数据，2023年4-12月广告市场花费同比上涨5.0%，其中，7月份广告市场花费同比增长5.0%。 3重点公司重要公告速览 4行业要闻 4.1.AI ➢海外要闻 1）Salesforce收购人工智能语音代理公司Tenyx 美国云计算巨头Salesforce周二表示，已同意收购开发人工智能语音代理的Tenyx，以推进其人工智能驱动的解决方案。此次收购没有披露交易 价值，预计将于第三季度完成，Tenyx的联合创始人、首席执行官伊塔玛.阿雷尔(Itamar Arel)和首席技术官亚当.厄尔(Adam Earle)及其团队将加入Salesforce。（金融界） 2）美国司法部已对英伟达在AI领域主导地位升级反垄断调查 彭博社9月3日报道，美国司法部已向英伟达发出新的传票，就该公司在AI领域占据主导地位，升级相关反垄断调查。英伟达和其他关联公司已经收到了具有法律约束力的信息请求，表示正在调查英伟达是否提高了客户转向其它供应商的难度，以及是否存在惩罚不专门使用其人工智能芯片的买家。（IT之家） 3）首个具法律约束力的AI国际条约，美、英、欧盟将签署人工智能标准协议 9月5日北京时间午间，据英国《金融时报》报道，美国、欧盟和英国预计将在9月5日签署欧洲委员会的人工智能标准协议，是首个具有法律约束力的人工智能国际条约。该公约由50多个国家起草，历时两年，要求签署国对AI系统产生的任何有害和歧视性