尿素周度报告：日均产量回至18万吨

周度行情回顾

• 现货价格延续回落，山东和河南现货均价分别为1910元/吨和1910元/吨，环比分别下降70元/吨和80元/吨。
• 期货价格弱势震荡，01合约收于1817元/吨，环比下降58元/吨。
• 基差继续收敛，01山东基差收于93元/吨，环比下降12元/吨。

供应端

• 尿素日产重归18万吨高位水平，同比去年同期高出17.7%，环比上周高出5.7%。
• 9月初首周尿素日均产量回至18万吨，9月上旬有中煤鄂尔多斯、赤天化等检修恢复，中旬新增检修企业暂无。
• 尿素厂内库存63.6万吨，环比增加8.77万吨；港口库存20.5万吨，环比增加7万吨。
• 成本端，煤炭价格弱稳，晋城无烟煤洗小块价格1170元/吨，秦皇岛港动力煤价格840元/吨，环比持平。

需求端

• 预收订单数6.17天，环比减少1.2天，周度表观需求108.8万吨，环比下降13.1万吨。
• 复合肥产能利用率42.01%，环比下降2.41%；复合肥库存78.5万吨，环比增加0.8万吨。
• 尿素与合成氨价差环比走弱305元/吨，合成氨价格2840元/吨，环比上涨405元/吨。
• 1-7月尿素出口量仅21万吨，同比下降84%。

平衡表

• 供强需弱格局下，尿素累库压力较大，后市高磷肥需求对尿素支撑有限。

研究结论

• 维持供强需弱观点，尿素整体偏空看待。
• 关注出口政策、煤价波动、秋季肥炒作、宏观经济波动。