REITs行业周报：两只消费REITs首次分红，保障房、消费REITs单周表现优异

核心观点：两只消费REITs首次分红，保障房、消费REITs单周表现优异2024年第36周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为794.93，环比下跌0.45%； 年初至今累计上涨5.09%；中证REITs全收益指数951.22，环比下跌0.33%，年初至今累计上涨10.38%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.75%、+0.95%、-0.85%、-0.52%、-0.87%、-0.08%、+0.85%；一月涨跌幅分别为-2.09%、-0.33%、-1.58%、-3.65%、-4.19%、-0.64%、-1.8%。本周嘉实物美消费REIT、中金印力消费REIT发布分红方案，银华绍兴原水水利封闭式基础设施证券投资基金首发申报已问询,华夏南京交通高速公路封闭式基础设施证券投资基金首发申报已反馈，本周共有21只REITs基金等待上市。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 要闻回顾：两只消费REITs首次分红，华泰宝湾物流发布份额发售公告 本周嘉实物美消费REIT公布首次分红方案，每10份公募REITs份额分配0.709元；中金印力消费REIT年度首次分红，分红方案为每10份基金份额派发现金红利0.360元，分红比例达97.80%。华泰宝湾物流REIT发布基金份额发售公告，预计募集资金总额为12.186亿元，网下认购倍数1.2倍。 一周行情：REITs全收益指数环比下跌，保障房、消费REITs单周表现优异2024年第36周，中证REITs（收盘）指数为794.93，同比下跌8.66%，环比下跌0.45%，年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨5.09%；中证REITs全收益指数951.22，同比下跌1.39%，环比下跌0.33%，年初至今REITs全收益指数累计上涨10.38%。REITs本周成交量达4.31亿份，同比增长35.11%；成交额达17.18亿元，同比增长28.02%；区间换手率3.03%，同比下降15.6%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.75%、+0.95%、-0.85%、-0.52%、-0.87%、-0.08%、+0.85%；一月涨跌幅分别为-2.09%、-0.33%、-1.58%、-3.65%、-4.19%、-0.64%、-1.8%。 一级跟踪：华夏南京交通高速公路REIT首发申报反馈，21只基金等待上市2024年第36周，共有21只REITs基金等待上市，本周银华绍兴原水水利封闭式基础设施证券投资基金首发申报已问询,华夏南京交通高速公路封闭式基础设施证券投资基金首发申报已反馈。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 1、两只消费REITs首次分红，华泰宝湾物流发布份额发售公 告 （1）华夏南京交通高速公路REIT对上交所问询函进行了回复。此次回复函内容就基础设施项目估值方面，对资本性假设等参数进行了优化调整。基础设施资产估值由33.65亿元下调至29.95亿元，下调3.69亿元（下降比例为11.0%）。（2）银华绍兴原水水利REIT对深交所问询函进行了回复。此次回复函内容就基础设施项目估值方面，资本性假设等参数进行了优化调整。调整后基础设施资产由首次申报的16.20亿元调整为15.92亿元，较首次申报时下降0.28亿元（下调1.72%）。（3）嘉实物美消费REIT的收益分配基准日为2024年6月30日，基准日公募REITs份额净值为2.4219元，可供分配金额达到2836.48万元。此次分红方案为每10份公募REITs份额分配0.7090元，为2024年度的首次分红。（4）华泰宝湾物流REIT发布了基金份额发售公告。根据公告，华泰宝湾物流REIT（180303）发售价格定为4.062元/份，按照3亿份的发售份额数量计算若本次发售成功，预计募集资金总额为12.186亿元。网下认购倍数1.20倍。（5）博时基金管理有限公司发布公告，宣布博时津开科工产业园封闭式基础设施证券投资基金（简称“博时津开产园REIT”）的战略配售份额限售生效。此次限售涉及多家投资者，包括天津泰达科技工业园有限公司、中国中金财富证券有限公司、华润深国投信托有限公司等，限售份额总量从1亿份到303万份不等，限售期限则根据投资者类型分为60个月、36个月和12个月。（6）中金印力消费REIT年度首次分红，分红方案为每10份基金份额派发现金红利0.3600元，分红比例达97.7999%，应分配金额达到3600万元。分红基准日为2024年6月30日，可供分配金额为3680.99万元。 表1：两只消费REITs首次分红，华泰宝湾物流发布份额发售公告 2、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比下跌0.45% 2.1、中证REITs（收盘）指数环比下跌0.45% 2024年第36周，中证REITs（收盘）指数为794.93，同比下跌8.66%，环比下跌0.45%；从累计数值来看，年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨5.09%，同期沪深300指数累计下跌5.82%，累计超额收益+10.91%。 图1：中证REITs（收盘）指数环比下跌 图2：中证REITs（收盘）指数年初以来累计超额收益+10.91% 2.2、中证REITs全收益指数环比下跌1.39% 2024年第36周，中证REITs全收益指数951.22，同比下跌1.39%，环比下跌0.33%；从累计数值看，年初至今，REITs全收益指数累计上涨10.38%，同期沪深300指数累计下跌5.82%，累计超额收益+16.20%。 图3：中证REITs全收益指数环比下跌 图4：中证REITs全收益指数年初以来累计超额收益+16.20% 2.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长35.11% 2024年第36周，REITs市场交易规模成交量达4.31亿份，同比增长35.11%； 成交额达17.18亿元，同比增长28.02%；区间换手率3.03%，同比下降15.6%。 图5：REITs市场交易规模成交量达4.31亿份，同比增长35.11% 图6：REITs市场交易规模成交额达17.18亿元，同比增长28.02% 图7：REITs市场区间换手率3.03%，同比下降15.6% 2.4、30日数据：REITs市场成交量同比增长12.43% 从近30日数据来看，过去30日REITs市场交易规模成交总量达31.48亿份，同比增长12.43%；成交总额达123.26亿元，同比增长9.5%；近30日平均区间换手率0.76%，同比增长7.88%。 图8：近30日REITs市场成交总量达31.48亿份，同比增长12.43%；成交总额达123.26亿元，同比增长9.5% 图9：近30日平均区间换手率0.76%，同比增长7.88% 3、分版块表现：保障房REITs单周上涨0.75%，消费REITs 单周上涨0.85% 2024年第36周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.75%、+0.95%、-0.85%、-0.52%、-0.87%、-0.08%、+0.85%；一月涨跌幅分别为-2.09%、-0.33%、-1.58%、-3.65%、-4.19%、-0.64%、-1.8%。 图10：保障房类REITs本周上涨0.75% 图11：环保类REITs本周上涨0.95% 图12：高速公路类REITs本周下跌0.85% 图13：产业园区类REITs本周下跌0.52% 图14：仓储物流类REITs本周下跌0.87% 图15：能源类REITs本周下跌0.08% 图16：消费类REITs本周上涨0.85% 2024年第36周，富国首创水务REIT、嘉实物美消费REIT、国泰君安城投宽庭保租房REIT涨幅靠前，涨幅分别为3.35%、2.24%、1.78%；本周东吴苏园产业REIT、华夏越秀高速REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT跌幅靠前，跌幅分别为3.22%、3.02%、1.70%。 表2：本周REITs类资产富国首创水务REIT、嘉实物美消费REIT、国泰君安城投宽庭保租房REIT涨幅靠前 4、一级跟踪：华夏南京交通高速公路REIT首发反馈，21只 基金等待上市 2024年第36周，共有21只REITs基金等待上市，本周银华绍兴原水水利封闭式基础设施证券投资基金首发申报已问询,华夏南京交通高速公路封闭式基础设施证券投资基金首发申报已反馈。 表3：华夏南京交通高速公路REIT首发反馈，21只基金等待上市 5、投资建议：维持行业“看好”评级 2024年第36周，我们跟踪的中证REITs（收盘）指数为794.93，环比下跌0.45%； 年初至今累计上涨5.09%；中证REITs全收益指数951.22，环比下跌0.33%，年初至今累计上涨10.38%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.75%、+0.95%、-0.85%、-0.52%、-0.87%、-0.08%、+0.85%；一月涨跌幅分别为-2.09%、-0.33%、-1.58%、-3.65%、-4.19%、-0.64%、-1.8%。 本周嘉实物美消费REIT、中金印力消费REIT发布分红方案，银华绍兴原水水利封闭式基础设施证券投资基金首发申报已问询,华夏南京交通高速公路封闭式基础设施证券投资基金首发申报已反馈，本周共有21只REITs基金等待上市。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 6、风险提示 （1）公募REITs价格变动及运营风险； （2）调控政策超预期变化，行业波动加剧； （3）各类别资金入市进度不及预期； （4）项目长期分派率不及预期。