2024 年下半年德国经济展望

Die Deutsche Konjunktur im Jahr 2024 预计德国经济在年中出现预期的转折态势可能无法实现——相关指标显示经济持续面临低迷。 尽管德国经济在2023年轻微收缩，但今年它似乎不会陷入停滞。持续的高利率、地缘政治不确定性以及疲软的商业前景都对经济造成了负担。 ► Der Auftragseingang und -bestand sind rückläufig. Insbesondere die Nachfrage aus dem Ausland schwächelte zuletzt 工业生产明显减少，特别是在对德国至关重要的汽车和机械制造等领域出现了明显的生产下滑。 疲软的经济环境如今也影响到了劳动力市场：失业人数以及处于临时工作状态的人数最近明显增加。 欧洲中央银行启动的利率反转带来了希望之光。鉴于通货膨胀的下降，欧洲央行于2024年7月实施了首次降息——预计后续还将有更多降息措施在年内推出。 面对经济指标疲软的发展态势，德国经济前景仍不明朗。罗兰贝格研究所预计，2024年的经济增长仅将达到微乎其微的0.1%。与国际比较，德国进一步落后于其他工业国家。 唐纳德 · 特朗普 Zunehmender Protektionisismus briminht das Deutsche Exportmodel 11月的美国选举在德国经济中日益重要。对特朗普连任的担忧在企业界普遍引起不安——他们已经相当担心美国的保护主义，而现任总统乔·拜登在其执政期间也以较为和缓的语气延续了这一基调。美国无疑是德国出口商品的最大买家，第一任期下特朗普的贸易战重演将对德国经济产生重大影响。 德国总统唐纳德 · 特朗普 1 Die Umfrage fand vom 17.06. bis zum 05.07. 2024 statt - noch bevor sich Joe Biden aus Pr ä sidentschaftsrennen zur ü ckgezogen hat. Nah einem schwachen Jahr 2023 droht auch 2024 eine Stagnation derWirtschaftslestung Geringe Investionen und getr ü bte Konsumlaune belastendie deutsche Wirtschaft 在上一年德国经济萎缩了0.3%之后，今年经济仍未见起色。截至2024年第二季度，与前一季度以及去年同期相比，经济产出均下降了0.1%，尽管第一季度的增长已经出现下滑。缺乏经济增长动力仍然主要归因于外部因素和内部因素的共同作用。特别地，对于德国经济至关重要的行业仍处于疲软状态，近期设备和建筑投资显著减少。同时，私人消费也未达到预期水平。因此，预计今年的经济增长仅将达到0.1%。 工业风场中的自毁 Sowohl der Auftragsbestand als auch die Auftragseingänge schwächen sich im Vergleich zum Vorjahr deutlich ab 德国加工工业的订单状况在过去几个月进一步恶化。与上年同期相比，无论是接收到的订单（6月同比下降11.8%）还是订单存量（5月同比下降5.4%），加工工业的订单情况明显下滑。国外订单的减少（与上年同期相比下降15.5%）比国内订单（下降6.1%）更为显著。在年初至今表现疲软的汽车工业中，6月的订单量出现了明显的反弹，同比增长9.3%，但仍远低于上一年度水平。其他领域如其他交通工具制造和金属工业也呈现出相似的图景。 Keine Erholung bei der Industrieduktion ProduktionAbbau der Auftragsbest ä nde 工业生产近期持续下滑。尽管在六月，与上个月相比，工业生产增长了1.4%，出现了轻微复苏迹象，但与上年同期相比，生产指数降低了4.6%。今年的生产疲软在多个经济领域都有体现：机器制造部门（下降13.7%）和汽车制造部门（下降10.5%）录得最大的同比跌幅。相反，能源密集型行业实现了同比增长4.0%的增长。虽然工业生产近期内有显著下滑，但并未出现全面去工业化现象。随着生产量的减少，工业价值创造几乎保持稳定（2023年同比下降0.1%）。这表明工业景观正在逐步演进，越来越多地聚焦于高技术含量和利润率较高的活动。 R ü ckl ä ufige Kapazit ä tsaus - lason in vielen Branchen des verarbeitenden Gewerbes Insbesondere Industrie f ü r Investitionsge ü ter betroffen 加工工业的产能利用率持续下降。自2023年7月首次降至83.0%，低于长期平均值83.6%，之后进一步大幅下降，在同年7月达到仅剩77.5%。相较于前一年，这一数值下降了5.5个百分点。降幅最为显著的是投资品领域。在机械制造行业，下降了9.4个百分点，当前产能利用率为78.9%。在汽车行业中，产能利用率下降了8.6个百分点，目前为79.0%。仅在食品与饮料产业以及造纸业中，产能利用率有所回升。 Kapazit ä tsauslastung im verarbeitenden Gewerbe Auslastung im Juli 2023 und 2024 [%] und Vernderung in Prozentpunkten [Kreise] Die Erwartugen der deutschen Unternehmen verschlechtern sich weiter Gesch ä ftserwartungen in allen Branchen sind seit fast zwei Jahren durchweg negativ 自两年前起，所有被调查行业的企业对未来持悲观态度。近期数据表明业务前景再次恶化。在2024年7月，连续第二次，预期变得更加悲观，此前悲观情绪略有减轻。尽管建筑业对未来展望仍是最消极的，但服务业在7月经历了最大幅度的下降。零售业的未来预期也明显恶化。 Unternehmens - insolvenzen setzt sich fort Schwache Konjunktur and anhaltend hohe Belastungen verst ä rkendas Insolvenzgeschehen 截至2024年1月至6月，企业破产数量达到11,000起，比上一年度几乎超出30%。这是继2023年后连续第二年出现显著增长，当年企业破产数量已上升了17%。第一半年度的企业破产数量达到了自2015年以来的最高水平。对于拥有超过250名员工的大型企业而言，与上一年相比，破产案件数量翻了一番。中小企业的破产案件数量也比新冠疫情前增加了约50%。这种发展趋势可能得益于更新的破产法，该法律更侧重于企业的重组，其力度较以往更大。特别是大型公司正在利用这一选项。 在 Den Hauptwirtschaftsbereichen Vergleich zum Vorjahr 通货膨胀率帽子 Sich im Jahresverlauf stabilisiert Insbesondere der Preisverfall bei Energie tr ä gt zur Stabilisierung bei 由于能源价格更为亲民以及食品价格涨幅放缓，自年初以来，德国的通货膨胀得到了抑制。7月与上年同期相比，消费者价格增长了2.3%，而6月时的涨幅为2.2%。2024年6月，与前一年同期相比，能源产品的价格下降了1.7%。食品价格平均增长了1.3%，这一增幅低于总体通胀率。剔除食品和能源后的核心通胀率在7月为2.9%，再次低于3%的门槛。 Die Zinswende in der EU hat begonnen Die US Federal Reserve h ä lt ihren Leitzins zun ä chst unver ä ndert 欧洲中央银行于2024年6月通过降息25个基点开启了货币政策转向。市场参与者预计，在接下来的一年内，欧洲央行还会进行更多的降息。相反，美国联邦储备银行（Federal Reserve）迄今为止并未采取降息措施；美国基准利率为5.25%至5.50%。然而，一旦美联储获得对通货膨胀持续下降的信心，它就考虑降息。这些不同的利率路径反映了各自经济条件和通胀发展的不同情况。尽管欧元区正面临温和的经济增长挑战，而美国经济表现更为坚韧，这解释了欧洲央行先前倾向于降息的决策。 Anhaltend geringe Nachfrage nach Wohnungsbaukrediten Kreditgesch ä ft 尽管出现了轻微的复苏至前一年，对住房按揭贷款的需求仍然保持在较低水平。持续高涨的价格和上升的利率依然给房地产行业带来压力。需求减弱在获批建筑许可证的数量上也有所反映。从2024年1月至5月，与上年同期相比，批准的住宅建设项目数量下降了22%。这种态势表明，建筑经济在未来几个月内可能仍会承受压力。 immobilienpreise ziehen erstmals wideder an Erster gleichzeiger Anstieg in allen Wohnimmobilienklassen seit 2021德国房地产市场的下降趋势似乎暂时被遏制。在2024年第二季度，所有住宅物业类别相对于上个月均出现了价格上涨。特别值得注意的是多户住宅的复苏：在一季度价格大幅下跌后，这里的价格上涨了明显的4.4%。不确定性似乎在潜在买家中逐渐减弱，这可以归因于对利率可能下降的预期带来的稳定效应。同时，新建房的下滑为存量房产市场带来了供应紧张，进一步推高了房价。 Schw ä che am Arbeitsmarkt hä lt weiter an Zahl der Arbeitslosen 和 Kurzarbeiter steigt 自2022年8月接近887,000个空缺职位的峰值以来，劳动力市场明显降温。然而，在2024年的过程中，这一下降趋势已趋于稳定——空缺职位的数量保持在大约700,000左右。最近，失业人数有所增加：2024年7月的失业人数比前一个月增加了约192,000人，导致总体失业人数上升至2,81百万，失业率升至6.0%。此外，计算的短期裁员人数在2024年5月比前一年水平高出近50%。尽管劳动力市场的动力减弱，劳动力短缺仍然是一个重大的问题。根据联邦劳动局的就业市场报告，立即可填补的职位与整体劳动力需求的比例仍然高于危机前水平。然而，这一比例近期略有下降，并显示出缓解的初步迹象。 Konsumklima verssessert sich weiter Dennoch bleibt 死亡 Stimmung der Konsumenten auf niedrigem Niveau在7月，德国的消费情绪显著改善。8月的指标预测与上个月相比提高了3.2个百分点，达到-18.4分，这是自2022年4月以来的最高值。然而，这一水平仍然非常低。这种改善主要归因于收入预期的增加。通货膨胀率的下降，加上显著的工资和薪酬增长以及明显的养老金增加，导致了收入乐观度的上升。目前，许多德国家庭报告了实际收入的增长。 Weiterhin schwache Konsum - laune spiegelt sich auch in Kaufzurü ckhaltung Einzelhandelsausgaben auf geringerem Niveau 受挫的消费者情绪反映在零售消费支出的下降中。2024年4月，