2025年下半年德国经济

►Die Erholung der deutschen Volkswirtschaft bleibt auch2025 fragil und verläuft weiterhin schleppend. Nach einerStagnation im Vorjahr wird für 2025 lediglich einmarginales ►Die Arbeitsmarktentwicklung zeigt erste Schwäche-signale; die hohe Unsicherheit wirkt sich negativ aufdie Konsumausgaben und die Investitionsbereitschaft ►Zuletzt verbesserten sich jedoch die Geschäftserwar-tungen der Unternehmen. Der Zolldeal kann die aktuelle ►Die Inflationsrate stabilisierte sich im Juni 2025 bei 2,0%im Jahresvergleich, unterstützt durch rückläufige Energie-preise, während der Preisauftrieb bei Dienstleistungen ►Die Bundesregierung hat mit ihrem Investitionspaket denGrundstein für die strukturelle Erneuerung der deutschenVolkswirtschaft gelegt. Für eine nachhaltige wirtschaftliche Politisch bedingtewirtschaftliche Unsicherheit in Berichterstattung über wirtschaftspolitische Unsicherheit in In Deutschland ist die wirtschaftspolitische Unsicherheit seit Beginndes Ukrainekriegs deutlich stärker gestiegen als in Europa insgesamt,aber auch stärker als in Frankreich oder den USA. Dies liegt vor alleman der in letzter Zeit ausgeprägten innenpolitischen Instabilität: Zusätzlich verschärfen die Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haussowie seine aggressive Zoll- und Handelspolitik die Unsicherheit aufbeiden Seiten des Atlantiks. Für exportorientierte Länder wie Deutsch- Der Weg aus der Stagnation Lockerere Geldpolitik und höhere Staatsausgaben Seit Ende 2022 befindet sich Deutschland in einer wirtschaftlichenStagnation. Während das preisbereinigte BIP im ersten Quartal 2025 Insbesondere Vorzieheffekte beim Export in die USA haben zumAufschwung im ersten Quartal beigetragen. Nachdem der Einmaleffektdurch die vorgezogenen Exporte verpufft war, gingen die Ausfuhren Deutschlands Exportsektorsteht im Spannungsfeld globaler US-Zollpolitik trübt die Erwartungen der Exporteure Allein die Ankündigung US-amerikanischer Zollerhöhungen führte imersten Quartal 2025 zu einem merklichen Anstieg der gesamtdeutschen Dieser Effekt war jedoch nicht von Dauer, wie sich an den neuestenZahlen erkennen lässt. Die gesamtdeutschen Exporte fielen im Mai um Die Exporterwartungen deutscher Exportunternehmen konnten sichim Juni leicht erholen, wie eine ifo Umfrage aufzeigt. Exporteurekämpfen weiterhin mit der Unsicherheit durch die Zolldrohungen Außenhandel ifo Exporterwartungen Monatlich, bis Mai 2025[Mrd. EUR, kalender- und Auftragslage bleibt weiterhin Nachfrage aus dem Ausland stützt das verarbeitende Gewerbe Die Auftragslage im deutschen verarbeitenden Gewerbe bleibtinsgesamt angespannt. Zwar legten die Auftragsbestände im Mai 2025gegenüber dem Vormonat um 0,4% zu und lagen damit 4,7% über dem Positiv hervorzuheben ist die Entwicklung der Auslandsnachfrage,die mit einem Plus von 7,4% gegenüber dem Vorjahr einen wichtigenStabilitätsanker für die Auftragseingänge darstellt. Die Inlandsnach- Auftragseingang und -bestand im verarbeitenden Gewerbe Volumenindex, 2021 = 100, kalender- und saisonbereinigt Die Industrieproduktion gerät Insbesondere die energieintensiven Sektoren stehen vor Problemen Die Industrieproduktion in Deutschland ist im Juni 2025 deutlicheingebrochen und erreichte den tiefsten Stand seit Mai 2020 – damalszwang die Covid-19-Pandemie die Industrieproduktion in die Knie. Im Auch rückblickend wurde das Bild eingetrübt: Die zunächst für Maigemeldete Produktionsausweitung von 1,5% wurde nachträglich zu Treiber der Schwäche im Juni waren insbesondere der Maschinenbau(–5,3% gegenüber dem Vormonat), die Pharmaindustrie (–11,0%) sowiedie Nahrungsmittelbranche (–6,3%). Ein Lichtblick kam hingegen von der Produktionsentwicklung des produzierenden Gewerbes Index [2021 = 100, kalender- und saisonbereinigt] Die deutschen Unternehmen Aufhellung vor allem im Dienstleistungssektor Die Stimmung in der deutschen Wirtschaft hat sich zuletzt leicht ver-bessert. Der ifo Geschäftsklimaindex für die Gesamtwirtschaft stieg Trotz der jüngsten Anzeichen einer Erholung liegt das Geschäftsklimamit Ausnahme des Dienstleistungssektors allerdings in allen anderenGebieten weiterhin im negativen Bereich. Das verarbeitende Gewerbe, Geschäftsklima deutscher Unternehmen Salden, saisonbereinigt Insolvenzwelle rollt weiter –Unternehmen kämpfen mit Verlust von Arbeitsplätzen und Druck auf Industrie Im ersten Halbjahr 2025 verzeichnete Deutschland mit rund 11.900 Die Belastungsfaktoren sind vielfältig: Neben schwacher Inlandsnachfra-ge wirken sich gestiegene Energie- und Finanzierungskosten, weiterhinhohe bürokratische Anforderungen und die große geopolitische Un- Insbesondere der Mittelstand gerät zunehmend unter Druck. Besondersstark betroffen sind Unternehmen mit 51 bis 250 Beschäftigten – hier Staatliche Geplante Investitionen bedeuten eine Ausweitung der Staatsausgaben Das von der Bundesregierung im Haushaltsentwurf beschlosseneInvestitionsprogramm sieht – exklusive Rüstungsausgaben – bis 2029Investitionen in Höhe von rund 6