豆类油脂日报：豆类油脂走势分化 菜粕延续强势

核心观点

9月5日，豆类油脂走势分化，菜粕延续强势。豆一期价和豆二期价震荡偏强，豆粕期价震荡偏强并获支撑，菜粕期价涨幅近5%并增仓。油脂期价震荡为主，豆油和棕榈油震荡偏弱，菜籽油震荡偏弱并获支撑。

市场情绪与资金动态

豆类市场情绪围绕贸易问题，事件影响持续，市场情绪较高，短线资金再度进场推动菜粕强势，粕类期价整体受提振。国内油厂开机率正常，但水产消费旺季结束，下游提货转弱，部分油厂菜粕胀库停机。关注情绪驱动能否转为现货市场配合，推动期现货价格反转。油脂板块受菜系市场外溢效应减弱，豆油和棕榈油走弱，市场情绪主导，关注事态发展和现货备货行情。

关键数据

• 美国玉米和大豆单产评级稳定，部分地区降雨抵消酷热影响。
• 巴西2024/25年度大豆种植面积预计同比增长0.9%，为2006/07年以来最慢增速。
• 巴西9月份大豆出口预计560万吨，玉米出口540万吨，同比变化显著。
• 巴西头9个月大豆出口累计8950万吨，高于去年同期；ANEC预计全年出口9900万吨。
• 巴西马托格罗索州大豆产量预计同比增长12.78%，但9月播种期遇干旱。

研究结论

豆类油脂短期波动率放大，需防范持仓风险。油脂板块转为震荡，关注菜棕和豆棕价差修复。关注巴西大豆出口放缓及中国需求变化，以及国内菜粕现货成交和油厂开工情况。