锌日报：消费改善情况有限 锌价震荡运行

核心观点

• 现货方面：LME锌现货升水为-50.52美元/吨；SMM上海、广东、天津锌现货价分别下降，升贴水上涨。
• 期货方面：沪锌主力合约震荡，收跌250元/吨，成交量增加，持仓减少。
• 市场分析：下游以刚需补库为主，成交一般；国产矿交投谨慎，进口矿货量少，加工费持续低位，矿端紧缺；冶炼厂计划检修减产，供应走弱；消费好转预期存在，但改善有限。
• 库存方面：SMM七地锌锭库存微增，LME锌库存减少。
• 策略：单边谨慎偏多，套利中性。
• 风险：海外冶炼产能复产、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

关键数据

• LME锌现货升水：-50.52美元/吨
• SMM上海锌现货价：23700元/吨，下降140元/吨
• SMM上海锌现货升贴水：100元/吨，上涨20元/吨
• SMM广东锌现货价：23630元/吨，下降140元/吨
• SMM广东锌现货升贴水：30元/吨，上涨20元/吨
• SMM天津锌现货价：23650元/吨，下降150元/吨
• SMM天津锌现货升贴水：50元/吨，上涨10元/吨
• 沪锌主力合约：开于23460元/吨，收于23420元/吨，跌250元/吨
• 沪锌主力合约成交量：208327手，增加61830手
• 沪锌主力合约持仓：108277手，减少3861手
• SMM七地锌锭库存：12.88万吨，增加0.01万吨
• LME锌库存：239750吨，减少1575吨