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养殖油脂产业链日度策略报告

2024-09-04 王亮亮,侯芝芳,王一博,宋从志方正中期期货 M.凯

摘要

豆一：黑龙江基层豆源不足，陈豆拍卖成交不佳，供需清淡。学校开学或提振豆制品需求，国产豆价或筑底。豆一单边操作机会不明显。
花生：新季种植面积增加，局部产区天气不利。进口花生到港量低，现货价格承压。榨利低迷，对油料花生价格施压。10合约观望，11和01合约偏空，套利10/11或10/01逢低正套。
豆油：加拿大油菜籽反倾销调查提振菜系和豆类价格。大豆及豆油库存偏高，但四季度进口偏慢，库存拐头向下提供支撑。豆油逢低做多，多单持有。
菜油：加拿大油菜籽反倾销调查提振菜系价格。国内菜籽及菜油库存高位，弱现实持续。四季度油籽到港量减少，消费旺季来临，菜油预期较强。菜籽油多单止盈，套利菜籽油11/1反套。
棕榈油：印尼B50计划推迟，期价偏空调整需求，但执行存疑。B40政策或增棕榈油消费。马棕产量环比持平，出口下降，8-10月产量季节性增长，出口难有亮眼表现，存累库存预期。棕榈油多单部分止盈后轻仓持有。
豆二、豆粕：加拿大油菜籽反倾销调查提振豆菜商品价格。豆粕表现坚挺，利空交易充分，四季度大豆到港减少及库存下滑提供支撑。美豆下跌空间有限，四季度豆粕价格预计向好。豆粕11合约多单持有，或11-1正套操作。
菜粕：加拿大油菜籽反倾销调查提振菜系价格。暂无利空驱动，价格估值偏低，或筑底反弹。菜粕01合约多单继续持有。
玉米：外盘宽松预期压制减弱，新季产量预期波动幅度下降。国内利空压制仍在，宽松预期和期价反映大部分利空情绪，局部减产提振不足，期价寻底。操作建议偏空。
淀粉：现货变化有限，成本与消费博弈，库存略高。玉米期价偏弱，淀粉期价跟随偏弱。操作建议偏空。
生猪：现货价格先涨后跌，重回20元/公斤上方。屠宰量低位反弹，9月出栏量预计增加，供需双强。期价09基差收敛回归，远月贴水偏大。宏观情绪疲弱，谨慎投资者观望，激进投资者逢低买入01合约，套利逢高空1月多3月。
鸡蛋：现货价格持稳，中秋节备货逐步趋于尾声。南方进入旺季备货期，蔬菜供给减少刺激消费。短期供需双强，但供给恢复，蛋价重心下移趋势可能形成。操作建议谨慎持有买近抛远正套，01合约谨慎看反弹，关注中秋节备货情况。