油脂：贸易摩擦波及菜籽 菜油大幅飙升

一、宏观及行业要闻

1. 中国商务部对加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，将依法依世贸组织规则执行。
2. 近期棕榈油进口利润好转，8-10月中国棕榈油到港量预计分别为30万吨、36万吨和42万吨。
3. 截至9月2日，中国大豆港口库存为784.3万吨，环比增加1.485万吨。
4. 战略谷物下调欧盟2024年油菜籽产量预测至1690万吨，预计2024/25年度欧盟油菜籽供需紧张，主要出口/消费国存在缺口。

二、基本面数据图表
（此处未提供具体图表内容，略）

三、观点及策略

• 国际市场：美豆出口超预期，CBOT大豆期货反弹；加拿大油菜籽出口量同比大幅提升，ICE油菜籽期货反弹；马棕油产量预计持平，出口回暖但总量下滑约10%，印尼出口成本提高对马棕油有利，马棕油期货高位徘徊。
• 能源市场：美国消费支出稳健，美联储降息希望减弱，国际原油大幅下跌。
• 国内市场：三大食用油库存高位，节前终端消费无明显改善；反倾销调查对菜油及菜粕供给产生不利影响，菜油期货大幅走高，豆油棕榈油受提振但反应平淡。
• 研究结论：建议先行观望，等待反倾销调查细节，切勿盲目追高。