油脂：贸易摩擦波及菜籽 菜油大幅飙升

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、9月3日上午，中国商务部新闻发言人就加拿大对华有关贸易限制措施答记者问时表示，中方将根据国内相关法律法规，按照世贸组织规则，依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查。 2、据国家粮油信息中心，近期随着棕榈油进口利润好转，企业棕榈油进口买船增多，船期监测显示，8-10月我国棕榈油到港量预计分别为30万吨、36万吨和42万吨。 3、据Wind数据，截至2024年9月2日，全国进口大豆港口库存为784.3万吨，8月26日为782.815万吨，环比增加1.485万吨。 4、据外媒报道，战略谷物下调了对欧盟今年油菜籽收成的月度预测，该咨询公司估计欧盟油菜籽产量为1690万吨，比7月底发布的估计数字低34万吨，比去年水平低逾15%。预计2024/25年度欧盟油菜籽供需将非常紧张，欧盟主要出口/消费国的缺口非常大。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，美豆周度出口数量超出市场预期，市场担忧巴西历史级干旱天气可能导致新豆播种推迟，CBOT大豆期货继续反弹。加拿大2024/25年度油菜籽出口量同比大幅提升，ICE油菜籽期货反弹至近一个月高位。8月马棕油产量预计与前月持平，月底出口回暖但当月出口量预计仍下滑约10%，印尼9月棕榈油出口成本提高，对马棕油出口有利，马棕油期货在近一个月高位徘徊。能源方面，美国最新数据显示其国内消费支出稳健，美联储大幅降息的希望减弱，国际原油大幅下跌。国内三大食用油库存维持高位，节前终端消费无明显改善，针对加拿大菜籽实施反倾销调查或将对中国菜油及菜粕的阶段供给有明显不利影响，导致菜油期货大幅走高，豆油棕榈油虽受提振但反应相对平淡，建议先行观望，等待更多反倾销调查细节消息，切勿盲目追高。