菜油
- 行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，主力05合约收盘价8735元/吨，较上周-77元/吨。
- 行情展望：加拿大农业部将油菜籽期末库存预测下调至125万吨，支撑加籽价格；但加美贸易不确定性影响加菜油出口需求。印尼限制UCO和棕榈油渣出口，市场关注UCO、POME及B40实施情况。产地雨季导致产量下滑，给予盘面支撑。国内菜籽供应充裕，菜油库存高位，春节备货接近尾声，市场成交偏弱；但菜籽进口买船不佳，短期供应压力减弱。
- 策略建议：短线参与为主。
- 期现市场：菜油期货窄幅震荡收跌，总持仓量293363手，较上周+38885手；前二十名净持仓为-8271，较上周-16920减少。注册仓单量3408张。江苏地区现货价8760元/吨，较上周下跌；基差报25元/吨。5-9价差报-40元/吨，处于偏低水平。菜油粕05合约比值为3.846，现货平均比值为4.13。
- 产业链情况：国内进口油菜籽库存72.2万吨，较上周减少；1-3月预估到港量分别为21、13、19.5万吨。进口油菜籽现货压榨利润+352元/吨。沿海油厂菜籽压榨量11.30万吨，开机率29.14%。2024年11月菜籽进口量70.79万吨，环比降16.13%，同比增46.98%。国内进口压榨菜油库存52.2万吨，较上周增加；2024年11月菜籽油进口量20.00万吨，同比减少25.93%。食用植物油产量10月为419.1万吨，餐饮收入11月为5802亿元。菜油合同量25.9万吨，较上周增加。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，05合约收盘价2271元/吨，较上周-86元/吨。
- 行情展望：南美大豆丰产预期高，国际豆价承压；USDA报告前预计下调美国大豆产量和库存。国内菜粕需求端季节性淡季，刚需支撑减弱。沿海油厂菜粕库存压力持续偏高，供强需弱。菜籽进口买船疲弱，降低供应端压力。豆粕库存高位，后续买船较多，阶段性供应有保障。
- 策略建议：短线参与为主。
- 期现市场：菜粕期货震荡收跌，总持仓量780218手，较上周+96937手；前二十名净持仓为-170015，较上周-121443增加。注册仓单量7152张。江苏南通菜粕价2120元/吨，较上周回降；基差报-151元/吨。5-9价差报-90元/吨，处于偏低水平。豆粕-菜粕05合约价差为388元/吨，现货价差800元/吨。
- 产业链情况：国内进口压榨菜粕库存5.2万吨，较上周减少；2024年11月菜粕进口总量9.22万吨，同比减少64.69%。饲料月度产量截至2024-11-30为2836.8万吨。
期权市场
- 隐含波动率为26.15%，较上周回落0.50%，处于标的20日、40日、60日历史波动率中等水平。
