菜籽类市场周报：印尼加征关税发酵 菜油期价大幅收涨

印尼加征关税发酵菜油期价大幅收涨 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498联系电话：0595-86778969 关注我们获取 更 多 资 讯 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货大幅收涨，主力09合约收盘价8732元/吨，较上周+350元/吨。 Ø行情展望：当前油菜籽播种基本结束，大部分油菜已经进入发芽期和苗期，短期内加拿大菜籽主产省作物天气继续保持良好，提升产量前景，给加籽市场带来压力。不过，前期降水偏多，气温偏低，一定程度上会延迟油菜的发芽时间，甚至部分地区，作物出现叶病和根腐病，增添市场忧虑。同时，马来6月棕榈油产量下滑以及国际油价走势偏强，继续支撑油脂市场价格。国内方面，进口大豆和菜籽集中到港，油厂开机率保持高位，供应相对充裕。而油脂消费处于淡季，国内三大食用油库存总量保持增势，菜油基本面相对偏弱。盘面来看，周初在印尼加征关税消息的刺激，菜油明显走强，但随着消息不断消化，市场逐步恢复理性，叠加菜油基本面偏弱，后期涨势明显放缓。 Ø策略建议：短线参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货冲高回落，09合约收盘价2628元/吨，较上周-9元/吨。 Ø行情展望：USDA报告显示，截止6月1日，美豆季度库存接近9.67亿蒲式耳，高于分析师预期的9.62亿蒲式耳，且美豆种植生长初期优良率较好，丰产预期较高。不过，美豆逐步进入关键生长期，且种植面积下滑，更增添后期天气扰动情绪，关注美豆种植区后期天气状况。国内市场而言，进口菜籽持续到港，叠加国产菜籽处于集中上市阶段，国内油菜籽供应总体充足局面不变，菜粕产供量总体有保障且供应压力较大。不过，水产养殖旺季刚需向好，且豆菜粕价差走扩，菜粕替代优势再度显现，提振下游提货量，短期菜粕库存压力不大。豆粕市场而言，近月进口大豆到港持续较多，油厂开机率将维持高位，豆粕库存压力继续增加，限制豆粕市场价格。盘面来看，本周菜粕冲高回落，整体维持低位震荡。 Ø策略建议：短线参与为主。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势及持仓变化 来源：大商所wind 来源：大商所wind Ø本周菜油期货大幅收高，总持仓量296348手，较上周增加-3607手。 Ø本周菜粕期货冲高回落，总持仓量1017792手，较上周增加13037手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-32114，上周净持仓为-74222，净空持仓有所减少。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-285737，上周净持仓为-277702，净空持仓增加。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø截至周五，菜油注册仓单量为1482张。 Ø截至周五，菜粕注册仓单量为737张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，江苏地区菜油现货价报8840元/吨，较上周明显上涨。Ø截至周五，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报108元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，江苏南通菜粕价报2600元/吨，较上周有所回升。Ø截至周五，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报-28元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø截至周五，菜油9-1价差报-105元/吨，处于同期最低水平。 Ø截至周五，菜粕9-1价差报18元/吨，处于同期最低水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø截至周五，菜油粕09合约比值为3.323；截止周四，现货平均价格比值为3.26。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø截至周五，菜豆油09合约价差为780元/吨，本周价差略有回升。 Ø截至周五，菜棕油09合约价差为778元/吨，本周价差略有回升。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，豆粕-菜粕09合约价差为710元/吨。 Ø截至2024-07-04,豆菜粕现货价差报650元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第26周末，国内进口油菜籽库存总量为49.8万吨，较上周的55.1万吨减少5.3万吨，去年同期为37.0万吨，五周平均为47.4万吨。 Ø截止6月28日，2024年7、8、9月油菜籽预估到港量分别为50、33、35万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止7月4日，进口油菜籽现货压榨利润为+239元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2024年第24周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.75万吨，较上周增加0.10万吨，本周开机率32.88%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2024年5月油菜籽进口总量为45.41万吨，较上年同期68.63万吨减少23.22万吨，同比减少33.84%，较上月同期47.08万吨环比减少1.67万吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第26周末，国内进口压榨菜油库存量为50.5万吨，较上周的51.4万吨减少0.9万吨，环比下降1.86%。 Ø中国海关公布的数据显示，2024年5月菜籽油进口总量为139525.33吨，较上年同期172839.35吨减少33314.02吨，同比减少19.27%，较上月同期153846.40吨环比减少14321.06吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø根据wind数据可知，4月植物油产量为375.3万吨，5月餐饮收入为4274亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2024年第26周末，国内进口压榨菜油合同量为64.0万吨，较上周的54.7万吨增加9.3万吨，环比增加17.12%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第26周末，国内进口压榨菜粕库存量为4.7万吨，较上周的3.4万吨增加1.3万吨，环比增加40.90%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2024年5月菜粕进口总量为30.44万吨，较上年同期17.61万吨增加12.83万吨，同比增加72.85%，较上月同期21.61万吨环比增加8.83万吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 Ø截至2024-04-30,产量:饲料:当月值报2497.4万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡回落 截至7月5日，本周菜粕冲高回落，对应期权隐含波动率为21.32%，较上周23.26%回降1.96%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。