菜籽类市场周报：天气忧虑有所转强 菜油期价震荡收涨

天气忧虑有所转强菜油期价震荡收涨 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498联系电话：0595-86778969 关注我们获取 更 多 资 讯 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货震荡收高，主力09合约收盘价8782元/吨，较上周+165元/吨。 Ø行情展望：当前加拿大油菜处于开花期,虽然气温高于正常水平，但是由于前段时间的降水充裕，土壤水分依旧处于正常水平。根据加拿大发布的作物报告来看，截至7月16日，艾伯塔省和萨斯喀彻温省菜籽优良率分别为71.8%和70%，远高于上周的67.4%和60%。作物优良率较高，继续牵制其市场价格。不过，近日大草原部分地区出现高温炎热天气，若持续的高温且缺乏降水的天气，可能造成土壤墒情连续下降，或将导致油菜籽出现减产风险。其它方面，8月北美大部分地区天气温暖干燥，天气忧虑再度提升，美豆反弹，提振油脂市场。国内方面，进口大豆和菜籽集中到港，油厂开机率保持高位，供应相对充裕。而油脂消费处于淡季，国内三大食用油库存总量保持增势，国内菜油供需仍然偏松。盘面来看，在天气忧虑增加下，本周菜油震荡收涨。 Ø策略建议：短线参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价2479元/吨，较上周-39元/吨。 Ø行情展望：美国农业发布的作物进展周报显示，截至7月21日当周，美国大豆优良率为68%，与上周持平，符合市场预期，上年同期为54%。现阶段美豆优良率处于近几年来偏高水平，且短期内天气状况继续保持良好，持续牵制美豆市场价格。不过，美豆仍处于关键生长期，一项大宗商品研究报告显示，预计8月北美大部分地区天气温暖干燥。如果得到证实，将在很大程度上对作物产生不利影响，也刺激天气升水预期增强，密切关注美豆种植区后期天气状况。国内市场而言，进口菜籽持续到港，叠加国产菜籽供应充足局面不变，菜粕产供量总体有保障且供应压力较大。且据监测显示，截止到2024年第29周末，国内进口压榨菜粕库存量为4.8万吨，较上周的4.0万吨增加0.8万吨，环比增加21.52%。供应压力下库存水平连续提升。豆粕市场而言，近月进口大豆到港持续较多，油厂开机率将维持高位，豆粕库存压力来到近年来最高，部分工厂有胀库的现象。盘面来看，在供应压力下，本周菜粕震荡收低。近期菜粕盘面波动较大，关注前期低位附近支撑情况。 Ø策略建议：短线参与为主。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势及持仓变化 来源：大商所wind 来源：大商所wind Ø本周菜油期货震荡收涨，总持仓量259892手，较上周减少3488手。 Ø本周菜粕期货震荡收跌，总持仓量905928手，较上周减少299505手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-18637，上周净持仓为-46380，净空持仓有所减少。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-284991，上周净持仓为-325295，净空持仓有所减少。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø截至周五，菜油注册仓单量为3201张。 Ø截至周五，菜粕注册仓单量为0张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，江苏地区菜油现货价报8800元/吨，较上周有所回升。Ø截至周五，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报18元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，江苏南通菜粕价报2430元/吨，较上周变化不大。Ø截至周五，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报-49元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø截至周五，菜油9-1价差报-137元/吨，处于同期最低水平。 Ø截至周五，菜粕9-1价差报-15元/吨，处于同期最低水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø截至周五，菜油粕09合约比值为3.543；截止周四，现货平均价格比值为3.62。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø截至周五，菜豆油09合约价差为988元/吨，本周价差略有回升。 Ø截至周五，菜棕油09合约价差为902元/吨，本周价差略有回升。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至周五，豆粕-菜粕09合约价差为682元/吨。 Ø截至2024-07-25,豆菜粕现货价差报560元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第29周末，国内进口油菜籽库存总量为40.4万吨，较上周的41.3万吨减少0.9万吨，去年同期为22.9万吨，五周平均为46.7万吨。 Ø截止7月19日，2024年7、8、9月油菜籽预估到港量分别为52、32、33万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止7月25日，进口油菜籽现货压榨利润为+50元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2024年第29周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为13.26万吨，较上周增加0.47万吨，本周开机率34.16%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2024年6月油菜籽进口总量为60.88万吨，较上年同期42.15万吨增加18.74万吨，同比增加44.46%，较上月同期45.41万吨环比增加15.48万吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第29周末，国内进口压榨菜油库存量为51.0万吨，较上周的50.3万吨增加0.7万吨，环比增加1.37%。 Ø中国海关公布的数据显示，2024年6月菜籽油进口总量为12.00万吨，较上年同期的21.00万吨减少了9.00万吨，减少42.86%。较上月同期的14.00万吨减少2.00万吨。为今年最低。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø根据wind数据可知，6月植物油产量为438.6万吨，餐饮收入为4609亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2024年第29周末，国内进口压榨菜油合同量为55.2万吨，较上周的56.6万吨减少1.4万吨，环比下降2.46%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第29周末，国内进口压榨菜粕库存量为4.8万吨，较上周的4.0万吨增加0.8万吨，环比增加21.52%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2024年6月菜粕进口总量为23.47万吨，较上年同期18.26万吨增加5.21万吨，同比增加28.53%，较上月同期30.44万吨环比减少6.98万吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 Ø截至2024-05-31,产量:饲料:当月值报2569.6万吨。 「期权市场分析」 波动率下滑 截至7月26日，本周菜粕震荡下跌，对应期权隐含波动率为23.44%，较上周25.59%回降2.15%，基本持平于标的20日，40日，60日历史波动率。24 「代表性企业」 道道全 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。