油脂日报：中加贸易摩擦持续，菜油价格震荡

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约8664.00元/吨，环比变化-100元，幅度-1.14%；昨日收盘豆油2601合约8110.00元/吨，环比变化-18.00元，幅度-0.22%；昨日收盘菜油2601合约9470.00元/吨，环比变化+48.00元，幅度+0.51%。现货方面，广东地区棕榈油现货价8550.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.81%，现货基差P01+-114.00，环比变化+30.00元；天津地区一级豆油现货价格8260.00元/吨，环比变化-30.00元/吨，幅度-0.36%，现货基差Y01+150.00，环比变化-12.00元；江苏地区四级菜油现货价格9840.00元/吨，环比变化+50.00元，幅度+0.51%，现货基差OI01+370.00，环比变化+2.00元。 近期市场咨询汇总：交易商称印度2024/25年度食用油进口总量同比微增0.3%至1600万吨；印度2024/25年度棕榈油进口量同比下降16%至756万吨，为五年来最低水平；印度2024/25年度豆油进口量同比增长61.6%至创纪录的556万吨。据外媒报道，农业咨询机构AgRural称，截至10月30日，巴西2025/26年度大豆种植率达到预期播种面积的47%，不及去年同期的54%，受不规则降水的影响。AgRural在一份声明中表示，巴西中部的塞拉多稀树草原（Cerradosavanna）地区目前是主要的问题，此外，戈亚斯州的种植进度为2017/18年度以来最慢。报告补充说，马托格罗索州和“马托皮巴”地区也面临问题，并警告说，恶劣天气可能导致需要重新种植部分作物。该咨询公司补充道：“尽管重新种植的情况仍然是个别的，但如果未来几天不规则的降雨和高温继续盛行，这种情况可能会增加。”AgRural说，戈亚斯州降水不足也限制了玉米种植，并指出米纳斯吉拉斯州和圣保罗州的播种工作也受到了类似的影响。在巴西中南部地区，2025/26年度第一季玉米的种植率为60%，基本与去年同期的59%一致。高盛经济学家AlecPhillips指出，本次美国政府停摆可能造成空前规模的经济影响，其持续时间或将超过2018-2019年期间长达35天的纪录，且波及的政府部门范围更广。据测算，若美国政府停摆持续六周，可能使第四季度美国经济增长削减1.15个百分点，预计到2026年初才能实现反弹。 昨日三大油脂价格震荡，近期卡尼表示加拿大不能立即取消对中国关税，此举引发市场对菜籽进口的担忧，菜系价格大幅震荡。后市需关注中加关税政策变化。 策略 中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）...........................................................................................7图28：棕榈油：库存：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................7图29：压榨厂：大豆油：库存：中华人民共和国（周度）..............................................................................................