2024年中报点评：营收短期承压，订单向好

营收短期承压，订单向好 挖掘价值投资成长 2024年09月02日 证券分析师：方科证书编号：S1160522040001联系人：童心怡电话：021-23586757 公司发布2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.90亿元，同比下滑25.66%，主要是由于传统业务市场需求收缩；实现归母净利润0.14亿元，同比下滑68.70%，主要系收入下滑以及研发投入增加影响。单季度看，2024Q2，公司实现营业收入1.38亿元，同比下滑36.56%；实现归母净利润0.07亿元，同比下滑75.58%。 分业务看，2024年上半年，公司一卡通及AIOT应用传统业务实现收入1.88亿元，同比下滑39.90%，占营收比重为64.71%；人社运营及大数据服务业务实现收入0.87亿元，同比增长26.50%，占营收比重提升至30.05%；传统社保卡及读写设备业务实现收入0.15亿元，同比增长68.71%，占营收比重为5.24%。 订单保持增长态势，盈利能力良好。公司上半年订单中标数量同比增长31.03%，预计能在下半年体现为合同额及收入，支撑公司全年业绩。同时，公司的产品盈利能力在持续投入下保持了良好水平，第二季度单季度毛利率环比增长4.37%，体现了公司由传统的项目定制向运营服务转型的成果。 前瞻布局AI，赋能产业数字化转型。公司以便民服务站为重要抓手，构建“AI服务引擎”，目前，便民服务站已成功落地第三代社保卡发行服务、就业、校园、医院等应用场景，是公司从2G服务到2B/2C服务链转变过程中的里程碑产品。另一方面，AI也助力公司数字化公共就业服务迎来新一轮模式升级，借助AI大模型，公司进一步触达C端求职者，目前已助力广州市一地区打造数字化零工市场体系，实现了就业服务效率的全面提升。 《一卡通卡位优势明显，数据业务放量》2024.04.26 《数字化民生服务亮眼，数据产品增厚收入预期》2024.03.08 《领先社保民生服务商，加速拓展数据要素市场》2024.01.12 【投资建议】 公司以AI和大数据领域的新技术为辅助，积极发展城市居民服务一卡通数字化建设和运营服务，构建的“AI服务引擎”极大地提升了公司的业务触达能力。我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为8.54/9.91/11.31亿元；归母净利润分别为0.76/0.99/1.24亿元；对应EPS分别为0.18/0.23/0.29元/股；对应PE分别为41/31/25倍，维持“增持”评级。 【风险提示】 数据要素政策落地不及预期；三代社保卡推广不及预期；市场竞争加剧。 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。