焦煤焦炭周报：多空博弈加剧，煤焦宽幅震荡

焦煤焦炭周报 多空博弈加剧，煤焦宽幅震荡 核心观点 焦炭 截至8月30日，焦炭港口准一级湿熄焦平仓价1690元/吨，折合仓单成本约1850元/吨。 供需方面，截至8月30日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量110.7万吨，周环比下降2.5万吨；全国247家钢厂铁水日均产量220.9万吨，周环比下降3.6万吨。 宝城期货研究所 整体来看，由于供应回落，焦炭短期基本面边际好转，且前期利空预期已基本兑现，预计焦炭主力合约下行阻力加大，近期或以宽幅震荡运行为主。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤 截至8月30日，甘其毛都口岸蒙5原煤报价1165元/吨，州环比下跌15元/吨；迁安沙河驿蒙5精煤报价1700元/吨，周环比下跌20元/吨，折合期货仓单成本约1417元/吨。 供需方面，截至8月30日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日产78.9万吨，周环比降0.6万吨，较去年同期偏低4.1万吨，当前煤矿开工水平处于年内高位，但与去年同期仍有差距；需求端全样本焦化厂焦炭日均产量110.7万吨，周环比下降2.5万吨，产业链负反馈现状延续，焦企亏损加重，生产积极性进一步降低。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤基本面依然疲弱，不过前期利空已基本在盘面兑现，随着钢厂持续减产，市场开始关注铁水产量见底的时间节点，叠加焦煤期货估值已相对偏低，预计近期焦煤主力合约将维持宽幅震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，本周焦炭第七轮降价，独立焦化厂亏损加重，生产积极性下滑。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月30日，230家独立焦化厂产能利用率69.72%，环比上周减2.10%，同比减8.18%，焦炭日均产量51.16万吨，环比减1.54万吨，同比减7.34万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.71%，环比减0.11%，同比增1.35%，日均产量46.96万吨，环比减0.06万吨，同比增0.89万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，主产区安检环保要求趋于常态化，煤矿生产基本平稳。具体数据来看，截至8月30日，110家洗煤厂开工率66.63%，环比减0.66%，同比去年减5.83%；洗煤厂日均产量55.52万吨，环比减1.19万吨，同比去年减5.67万吨；洗煤厂原煤库存271.23万吨，环比减15.20万吨；精煤库存193.97万吨，环比增0.69万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量进一步回落。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月30日，钢厂盈利率3.9%，环比增2.60%，同比去年减41.55%；247家钢铁企业高炉产能利用率82.96%，环比上周减1.34%，同比去年减9.31%；高炉开工率76.41%，环比上周减1.06%，同比减7.68%；日均铁水产量220.89万吨，环比减3.57万吨，同比减26.03万吨吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，具体数据来看，截至8月30日，全样本独立焦化厂库存总量为851.69万吨，可用天数为10天，对应焦煤日耗为85.17万吨，日耗环比增15.02万吨；247家钢厂库存为734.46万吨，可用天数为11.7天，折算日耗为62.77万吨，环比减25.43万吨；合计日耗为147.94万吨，环比增84.10万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至8月30日，230家独立焦化厂焦炭库存45.18万吨，环比上周减1.7万吨，同比去年减11.1万吨；全样本独立焦化厂库存77.93万吨，环比增2.5万吨，同比去年增5.6万吨；247家钢厂库存541.9万吨，环比增4.9万吨，同比去年减43.6万吨；四大港口焦炭总库存180.15万吨，环比减11.1万吨，同比去年减3.4万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至8月30日，523家炼焦煤矿精煤库存309.9万吨，环比减18.30万吨，同比去年增64.48万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存851.69万吨，环比增48.99万吨，同比减27.01万吨；港口库存合计193.97万吨，环比增0.69万吨，同比增71.08万吨；247家钢厂库存734.46