焦煤焦炭周报：多空因素交织，煤焦宽幅震荡

焦煤焦炭周报 多空因素交织，煤焦宽幅震荡 核心观点 焦煤 本周焦煤需求有所改善，不过整体供需格局变化不大，基本面支撑乏力。本周，宏观支持政策力度加码，且粗钢压减影响暂未落实，短期内焦煤多空博弈激烈，期价震荡运行。现货市场方面，部分地区焦煤成交价有所回落，现货氛围转弱。库存方面，本周统计样本内总库存增加17.6万吨，主要累库环节是钢厂焦化厂。价格方面，周内蒙5精煤报价持稳，期货主力宽幅震荡，截至18日，JM2401基差213.9(+14.5)元/吨。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 盘面看，本周焦煤期价宽幅震荡，均线逐渐粘合。持仓方面，截至周五，前5席位净多持仓2303手。 总之，焦煤疲弱基本面并未扭转，不过当前市场对于下半年需求改善仍有一定预期，且粗钢压减影响也暂未显现，预计焦煤期价暂维持宽幅震荡运行，若反弹至1450~1470附近可逢高布空。 焦炭 近期政策利好再现，且粗钢压减影响暂未落实，短期内焦炭期价尚有支撑，但焦煤供需格局偏宽，焦炭成本端压力仍存，叠加现货市场氛围转弱，焦炭多空因素交织，期价暂维持区间震荡运行。库存方面，本周焦炭库存自港口向钢厂转移，总库存微幅下降。价格方面，截至18日，日照港准一级湿焦出库价2080元/吨，期货宽幅震荡，J2401基差240.6(+16.5)元/吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 盘面看，焦炭主力合约宽幅震荡，均线逐渐粘合。持仓方面，截至周五，前5席位净多持978手。 总的来说，短期内多空博弈激烈，焦炭期价延续震荡运行，操作上建议维持区间思路对待，继续关注粗钢压减政策动态。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................5图4焦煤现货价格走势.............................................................5图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周，焦化利润边际改善，焦炭产量小幅提升。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月18日，230家独立焦化厂产能利用率76.1%，环比上周增0.40%，同比增2.90%，焦炭日均产量57.1万吨，环比增0.30万吨，同比增2.00万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.78%，环比增1.31%，同比减0.02%，日均产量46.3万吨，环比增0.71万吨，同比减0.60万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 国内洗煤厂精煤产量整体持稳运行，具体数据来看，截至8月18日，110家洗煤厂开工率75.87%，环比增0.43%，同比去年增3.41%；洗煤厂日均产量62.96万吨，环比减0.11万吨，同比去年增1.77万吨；洗煤厂原煤库存210.4万吨，环比增1.10万吨；精煤库存111.37万吨，环比增4.51万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水产量再次走高，粗钢压降政策影响暂未落实，短期内焦炭需求支撑仍存。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月18日，钢厂盈利率58.87%，环比减2.60%，同比去年减3.90%；247家钢铁企业高炉产能利用率84.09%，环比上周增0.29%，同比去年增6.19%；高炉开工率91.79%，环比上周增0.76%，同比增7.90%；日均铁水产量245.62万吨，环比增2.02万吨，同比增19.84万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，本周焦炭产量边际改善，焦煤日耗迎来回升。具体数据来看，截至8月18日，全样本独立焦化厂库存总量为923.5万吨，可用天数为10天，对应焦煤日耗为92.35万吨，日耗环比增0.82万吨；247家钢厂库存为727.71万吨，可用天数为11.82天，折算日耗为61.57万吨，环比增0.92万吨；合计日耗为153.92万吨，环比增1.74万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 本周焦炭库存自港口向钢厂转移，总库存微幅下降。具体数据来看，根据Mysteel统计，截至8月18日，230家独立焦化厂焦炭库存51.4万吨，环比上周减0.2万吨，同比去年减14.5万吨；全样本独立焦化厂库存69.8万吨，环比增1.1万吨，同比去年减21.1万吨；247家钢厂库存546.0万吨，环比增7.6万吨，同比去年减32.7万吨；四大港口焦炭总库存207.5万吨，环比减11.9万吨，同比去年减80.1万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所