焦煤焦炭周报：多空因素交织，煤焦高位震荡

焦煤焦炭周报总结

焦炭

• 核心观点：焦炭市场多空交织，高位震荡。主要矛盾在于上游矿端成本支撑和下游钢厂需求担忧。
• 关键数据：
  • 钢厂盈利率：58.87%，环比下降1.30%。
  • 焦炭产量：样本焦化厂和钢厂合计113.37万吨，周环比持平。
  • 铁水产量：241.02万吨，周环比增加0.47万吨。
  • 库存：焦炭库存向下游转移，总库存915.18万吨，周环比增加8.94万吨。
• 研究结论：基本面矛盾暂不突出，市场观望情绪较浓，期货区间震荡运行，后市取决于反内卷政策是否有新增利好。

焦煤

• 核心观点：焦煤供应恢复，需求企稳，基本面边际走弱，但受反内卷政策预期支撑，价格维持高位震荡运行。
• 关键数据：
  • 精煤产量：76.1万吨，环比增加3.3万吨，同比偏低3.3万吨。
  • 蒙煤通关车数：1300~1400车，重回年内高位。
  • 焦煤库存：独立焦化厂库存940.41万吨，产业链总库存2245.74万吨，环比增加42.86万吨。
• 研究结论：现实基本面支撑不足，但反内卷题材和下游补库预期对价格形成支撑，驱动焦煤主力合约高位震荡运行。