焦煤焦炭周报：多空因素交织，煤焦宽幅震荡

焦煤焦炭周报 多空因素交织，煤焦宽幅震荡 核心观点 焦炭 截至12月22日，日照港准一级湿熄焦平仓价2540元/吨，出库价2390元/吨，折算期货仓单成本约2600元/吨，期货05合约基本平水。 供需方面，截至12月22日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.94万吨，环比增1.45万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量226.64万吨，环比降0.22万吨，焦炭供需两弱。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 整体来看，焦炭基本面压力加大，不过宏观强预期仍存，带动焦炭期货震荡运行，建议维持区间思路对待，以短线操作为主，后续关注政策预期兑现情况。 焦煤 截至12月22日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2280元/吨，折算期货仓单成本约2135元/吨，期货05合约贴水。 产业方面，截至12月22日，全国110家洗煤厂精煤日均产量55.67万吨，周环比减少4.84万吨；大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.94万吨，环比增1.45万吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，市场多空因素交织，焦煤主力合约宽幅震荡运行，短期内建议维持区间思路对待，以短线操作为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭三轮涨价落地，焦化产业利润小幅改善，焦炭供应有所回升。具体数据来看，据Mysteel统计，截至12月22日，230家独立焦化厂产能利用率75.68%，环比上周增1.82%，同比增2.28%，焦炭日均产量55.44万吨，环比增1.33万吨，同比增0.24万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.53%，环比减0.02%，同比减0.17%，日均产量46.54万吨，环比减0.01万吨，同比减0.66万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 国内煤矿事故频现，产地安监限产压力严峻，叠加蒙古国进口量受大雪影响大幅缩减，焦煤供应扰动再现。具体数据来看，截至12月22日，110家洗煤厂开工率65.34%，环比减6.68%，同比去年减7.12%；洗煤厂日均产量55.67万吨，环比减4.84万吨，同比去年减5.52万吨；洗煤厂原煤库存286.37万吨，环比减4.96万吨；精煤库存149.82万吨，环比增7.46万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量继续走弱，焦炭需求支撑乏力。具体数据来看，据Mysteel统计，截至12月22日，钢厂盈利率33.77%，环比减1.73%，同比去年增12.12%；247家钢铁企业高炉产能利用率77.71%，环比上周减0.60%，同比去年增1.78%；高炉开工率84.75%，环比上周减0.08%，同比增2.36%；日均铁水产量226.64万吨，环比减0.22万吨，同比增4.69万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求边际改善，但整体依然疲弱，具体数据来看，截至12月22日，全样本独立焦化厂库存总量为1093.51万吨，可用天数为12天，对应焦煤日耗为91.13万吨，日耗环比增2.39万吨；247家钢厂库存为812.02万吨，可用天数为13.12天，折算日耗为61.89万吨，环比减0.03万吨；合计日耗为153.02万吨，环比增2.35万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至12月22日，230家独立焦化厂焦炭库存66.95万吨，环比上周增3.9万吨，同比去年增16.0万吨；全样本独立焦化厂库存93.45万吨，环比增5.9万吨，同比去年增10.4万吨；247家钢厂库存578.1万吨，环比减1.5万吨，同比去年减7.9万吨；四大港口焦炭总库存190.3万吨，环比减11.0万吨，同比去年减17.0万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至12月22日，30家样本焦企吨焦盈利42元/吨，环比增5元/吨。 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 3结论 焦炭：焦煤供应扰动再现，焦化厂原料煤成本坚挺，不过近期下游钢厂利润 收 缩 ， 开 工 率 回 落 ，