焦煤焦炭周报：多空博弈加剧，煤焦期价偏强震荡

焦煤焦炭周报 多空博弈加剧，煤焦期价偏强震荡 核心观点 焦煤 本周安监扰动再现，短期虽对焦煤产量影响不大，但市场氛围有所好转，同时粗钢压减影响暂未落实，焦煤需求支撑仍存，期价偏强运行。现货市场方面，焦煤竞拍氛围偏弱，但煤矿事故发生也使得短期内煤价进一步走弱的空间有限。库存方面，本周独立焦化厂采购积极性较弱，库存在上游坑口累积，在中游下游去化。价格方面，周内蒙5精煤报价小幅走弱，期货主力宽幅震荡，截至25日，JM2401基差133(-135.9)元/吨。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 盘面看，本周焦煤期价向上突破，均线多头排列。持仓方面，截至周五，前5席位净多持仓8933手。 总之，高铁水以及粗钢压减不及预期等因素给了焦煤需求端支撑，同时产业链低库存使得焦煤具备良好的价格弹性，在金九银十临近的背景下，焦煤期价偏强运行。 焦炭 近期政策利好再现，且粗钢压减影响暂未落实，铁水产量高位运行，短期内焦炭期价尚有支撑。库存方面，本周除港口外，其余产业链各环节焦炭均有小幅累库。价格方面，截至25日，日照港准一级湿焦出库价2110元/吨，期货偏强震荡，J2401基差95.1(-229)元/吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 盘面看，焦炭主力合约偏强震荡，不过走势并未突破前期震荡平台。持仓方面，截至周五，前5席位净多持2036手。 总的来说，焦炭供弱需强，基本面较好，目前市场暂未交易粗钢压减逻辑，反而是在高铁水以及宏观预期的驱动下走势偏强，短期内预计焦炭仍将延续偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................5图4焦煤现货价格走势.............................................................5图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周，焦炭产量小幅提升,不过由于首轮降价落地，焦企利润有所收缩，预计焦炭产量仍维持低位运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月25日，230家独立焦化厂产能利用率76.9%，环比上周增0.80%，同比增2.20%，焦炭日均产量57.7万吨，环比增0.60万吨，同比增1.50万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.61%，环比减0.17%，同比减0.09%，日均产量46.21万吨，环比减0.09万吨，同比减0.69万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 国内洗煤厂精煤产量整体持稳运行，具体数据来看，截至8月25日，110家洗煤厂开工率74.73%，环比减1.14%，同比去年增2.27%；洗煤厂日均产量62.48万吨，环比减0.48万吨，同比去年增1.29万吨；洗煤厂原煤库存227.26万吨，环比增16.86万吨；精煤库存118.93万吨，环比增7.56万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水产量高位运行，粗钢压降政策影响暂未落实，短期内焦炭需求支撑仍存。具体数据来看，据Mysteel统计，截至8月25日，钢厂盈利率51.08%，环比减7.79%，同比去年减10.82%；247家钢铁企业高炉产能利用率83.36%，环比上周减0.73%，同比去年增3.22%；高炉开工率91.77%，环比上周减0.02%，同比增6.50%；日均铁水产量245.57万吨，环比减0.05万吨，同比增16.17万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求低位持稳运行，具体数据来看，截至8月25日，全样本独立焦化厂库存总量为892万吨，可用天数为9.5天，对应焦煤日耗为93.89万吨，日耗环比增1.54万吨；247家钢厂库存为746.28万吨，可用天数为12.14天，折算日耗为61.47万吨，环比减0.09万吨；合计日耗为155.37万吨，环比增1.45万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至8月25日，230家独立焦化厂焦炭库存56.9万吨，环比上周增5.5万吨，同比去年减8.9万吨；全样本独立焦化厂库存74.7万吨，环比增4.4万吨，同比去年减15.4万吨；247家钢厂库存570.6万吨，环比增24.5万吨，同比去年减19.9万吨；四大港口焦炭总库存194.7万吨，环比减12.8万吨，同比去年减92.5万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周独立焦化厂采购积极性较弱，库存在