焦煤焦炭周报：多空博弈加剧，煤焦区间震荡

焦煤焦炭周报 多空博弈加剧，煤焦区间震荡 核心观点 焦炭 截至5月17日，港口准一级湿熄焦平仓价2140元/吨，折算期货仓单成本约2330元/吨。 供需方面，大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.43万吨，周环比增0.87万吨；全国247家钢厂铁水日均产量236.89万吨，周环比增2.39万吨，本周焦炭维持供需两增格局。 宝城期货研究所 整体来看，焦炭多空博弈加剧，主力合约维持宽幅震荡运行，短期内可转为偏多思路对待。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤 截至5月17日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1890元/吨，折算期货仓单成本约1670元/吨。 产业方面，截至5月17日当周，523家炼焦煤矿精煤日产76.2万吨，环比增1.3万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量113.43万吨，周环比增0.87万吨，黑色产业链维持复产态势，焦煤供需两增。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，一方面山西安监政策不确定性以及铁水见顶预期扰动，焦煤基本面压力仍存，另一方面地产支持政策密集出台，宏观回暖又给价格带来一定支持，市场多空博弈激烈，预计近期焦煤期货将延续宽幅震荡运行，建议维持区间思路对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭四轮提涨落地后，焦企扭亏为盈，开工积极性迎来大幅改善，焦炭供应明显增加。具体数据来看，据Mysteel统计，截至5月17日，230家独立焦化厂产能利用率72.7%，环比上周增0.74%，同比减1.90%，焦炭日均产量53.19万吨，环比增0.55万吨，同比减2.81万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.61%，环比增0.00%，同比增1.05%，日均产量47.12万吨，环比增0.00万吨，同比增0.16万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤产量小幅回升，具体数据来看，截至5月17日，110家洗煤厂开工率67.92%，环比增3.82%，同比去年减4.54%；洗煤厂日均产量57.73万吨，环比增3.24万吨，同比去年减3.46万吨；洗煤厂原煤库存222.96万吨，环比增5.15万吨；精煤库存152.11万吨，环比增1.46万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量继续回升。具体数据来看，据Mysteel统计，截至5月17日，钢厂盈利率51.95%，环比增0.00%，同比去年增18.62%；247家钢铁企业高炉产能利用率81.5%，环比上周增0.00%，同比去年减0.86%；高炉开工率88.57%，环比上周增0.90%，同比减0.55%；日均铁水产量236.89万吨，环比增2.39万吨，同比减2.47万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦炭产量大幅回升，焦煤需求支撑改善，具体数据来看，截至5月17日，全样本独立焦化厂库存总量为953.37万吨，可用天数为10.8天，对应焦煤日耗为88.28万吨，日耗环比增1.28万吨；247家钢厂库存为752.49万吨，可用天数为12.01天，折算日耗为62.66万吨，环比减0.03万吨；合计日耗为150.93万吨，环比增1.25万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至5月17日，230家独立焦化厂焦炭库存39.55万吨，环比上周减5.8万吨，同比去年减58.0万吨；全样本独立焦化厂库存67.35万吨，环比减10.6万吨，同比去年减62.8万吨；247家钢厂库存557.6万吨，环比增0.9万吨，同比去年减60.1万吨；四大港口焦炭总库存226.31万吨，环比增3.8万吨，同比去年增39.7万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至5月17日，样本矿山焦煤库存245.36万吨，环比增0.00万吨，同比去年减107.35万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存953.37万吨，环比增13.83万吨，同比增201.67万吨；港口库存合计223.5万吨，环比减4.00万吨，同比增26.90万吨；247家钢厂库存752.49万吨，环比增3.40万吨，同比增3.87万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期