2024年半年报点评：Q2营收创新高，毛利率环比改善

美格智能（002881）2024年半年度报告显示，期内实现营业收入13.06亿元，同比增长27.63%，其中Q2单季度营收创新高至7.31亿元，同比增长26.08%。扣非归母净利润为0.32亿元，同比增长31.98%，海外营收同比增长38.58%，占总营收比例提升至33.73%。毛利率环比有所改善，非经常性损益减少。

智能网联车业务是公司业绩亮点，5G智能座舱模组和车规级数传模组实现大批量出货，IoT行业海外市场需求强劲，国内需求也逐渐复苏。FWA领域，公司与芯片厂商紧密合作，北美、欧洲、日本等区域的5G项目进展顺利。

基于公司持续深耕智能模组领域及智能网联车业务的高增长趋势，给予“买入”评级。然而，需要注意的风险包括下游需求不及预期、市场竞争加剧以及中美贸易摩擦带来的潜在影响。

财务预测显示，预计2024-2026年营业收入分别增长至27.24亿、32.52亿、38.84亿，归母净利润分别为1.06亿、1.55亿、1.92亿，对应每股收益0.41、0.59、0.73元，市盈率分别为47.0、38.8、31.4倍，市净率分别为7.3、3.6、3.3倍。