2023年半年报点评：营收环比提速，毛利率阶段性承压

根据报告正文，舍得酒业（600702.SH）2023年半年报点评显示，公司实现营业收入35.29亿元，同比+16.64%，归母净利润9.20亿元，同比+10.07%，扣非归母净利润8.98亿元，同比+10.68%。经测算，23Q2实现营业收入15.08亿元，同比+32.10%，归母净利润3.50亿元，同比+14.83%，扣非归母净利润3.37亿元，同比+14.49%。23Q2公司销售收现17.77亿元，同比+36.02%，期末合同负债5.09亿元，环比-2.88亿元，我们判断与发货节奏有关，同比仍增0.76亿元。截至23H1末，公司经销商数量2405家，较23Q1末净增加120家。

根据报告内容，舍得酒业的营收和毛利率都呈现出了增长的趋势，但不同档次的酒水收入增长有所不同，中高档酒的营收同比增长了30.83%，而普通酒的营收同比增长了34.41%。另外，公司的销售费用率也有所下降，管理费用率和研发投入也有所增加。在财务指标方面，公司的净利润同比增长了10.68%，而每股收益也同比增长了10.68%。当前股价对应PE为23倍，维持“推荐”评级。

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