纯苯苯乙烯月报

纯 苯 苯 乙 烯月度报 告 2024年9月2日星期一2024年第36周中粮期货研究院 现实端良好预期中性偏弱 全景扫描 成本评价：中性偏弱。油价阶段处于弱势震荡区间，供需端整体中性偏弱，利空主要体现在远端的供给增加预期以及欧美经济走弱后需求下滑。月度维度主要关注月初美国就业数据、月中国内金融货币数据、美联储议息会议以及下旬的PCE数据等。 化工品组 供给评价：纯苯现实端供给小幅收缩，主要体现在加氢苯供给下降，远端随投产兑现预期中性偏弱。苯乙烯现实端供给低位但产量高位，预期偏弱。 陈阵从业资格号F3042851投资咨询号Z0015281chenzhen1@cofco.com 需求评价：纯苯需求稳定。苯乙烯现实端需求中性，远端弱预期。 库存评价：纯苯现实端库存持续上行，预期中性。苯乙烯现实端需求环比小幅改善，库存去化至同比新低，远端预期随上游投产而逐步累库。 综上，宏观及成本预期偏弱，纯苯、苯乙烯现实端供需尚可，远端预期偏弱。 重点变化 纯苯：成本变化，上游检修装置变化及进口到港动态。苯乙烯：上游供给环比变化。 偏差视点 成本端：地缘货币政策等影响价格。纯苯及苯乙烯：计划外装置变动。 第一部分市场回顾与展望 1.市场回顾： 华东纯苯港口现货价格跌后反弹。8月石油苯国内供应量及进口货到船维持高位稳定，且社会库到船数量增加，华东港口社会库及个别华东工厂库存上升。但下游刚需检修后陆续重启，存备货需求，且替代品加氢苯供应量下降，北方市场价格坚挺，山东地炼库存低位，价格陆续推涨，效果尚可。华东社会库车提积极，下游辐射面积增大，库存上涨不及预计，且原油价格反弹，华东纯苯贸易商悲观情绪缓解，月底补货积极，价格止跌。华东纯苯市场月底交割，且贸易商提前采购9月合约，主营单位上调挂牌价格，带动现货市场量价齐升。 苯乙烯受地缘政治和宏观影响下，原油价格的波动明显，带动着苯乙烯价格走势，在月内形成较为重要的因素。成本端仅起到底部支撑作用，纯苯大部分时间跟踪苯乙烯价格波动，并未对苯乙烯形成驱动影响。供需端来看，苯乙烯基本维持偏紧平衡的表现，但码头整体库存并未持续下降，月中开始小幅积累，且下游和终端需求维持稳定，也未出现增量预期。 2.市场展望： 成本端：原油供需维度评估中性，供给端减产尾声，需求端短期出行旺季尾声，中期随欧美经济走弱，预期逐步下滑。 免责声明 纯苯：供应端9月纯苯日产量与8月基本持平。需求端下游前期检修装置陆续投产，己内酰胺及苯乙烯有新装置投产预期，预计消费上升。苯乙烯：9月国内装置互有开停计划，国产供应增量有限，在下游需求在维持稳定的情况下，国内供需处于小幅紧平衡状态，港口库存大概率在中低位水平徘徊。同时仍需注意下游及终端可能存在的增量空间。 第二部分全景扫描 1.供应端数据跟踪 1）纯苯： 免责声明 数据来源：Wind中粮期货研究院 2）乙烯： 3）苯乙烯： 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 2.需求端数据跟踪 1）纯苯下游： 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 数据来源：Wind中粮期货研究院 3）苯乙烯： 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 3.库存数据跟踪 1）纯苯： 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 2）苯乙烯： 免责声明 第三部分核心因素分析与跟踪 1.核心因素 成本维度：核心因素供需维度数据以及经济表现，指标方面关注欧美就业等宏观数据、国内货币金融数据等。 供需维度：纯苯核心因素在于上下游负荷及内外价差，苯乙烯主要关注投产、库存及基差变化。 2.预期偏差 成本端：地缘，货币政策等影响价格。纯苯及苯乙烯：计划外装置变动。 免责声明 中粮期货研究院(Institute of COFCO Futures Co., Ltd) 地址(Address):北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层、3层305-313室、4层401-402室电话(Phone):400-706-0158网址(Website)：www.zlqh.com 中粮期货研究院介绍 中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门，负责公司的基础研发工作，研究领域覆盖宏观经济，农产品，化工品，金属，建材，能源等方面。研究院服务中粮期货前台业务部门和中粮集团实业部门，承担维护公司品牌和提升公司形象的职责，同时从事高端产业和机构客户开发、维护和增值服务。研究院依托中粮集团强大的现货和期货背景，根据多年来的实践，开发出了极具中粮期货特色的偏差反应研究体系。该体系由情景研析、市场反应、预期偏差三个模块组成，用更高的维度，更多元化的方法，改进传统研究体系，提升研究的深度、广度、应变度。 The COFCO Futures Research Instituteis a research department affiliated to COFCO Futuresheadquarters, responsible for the company's basic research and development work, and itsresearch fields cover macroeconomics, agricultural products, chemicals, metals,buildingmaterials,energy and other aspects.The research institute serves the front-officebusinessdepartment of COFCO Futures and the industrial department of COFCO Group,undertakesthe responsibility of maintaining the company's brand and enhancing thecompany's image, and is engaged in the development, maintenance and value-added servicesof high-end industrial and institutional customers. Relying on the strong spot commoditiesandfutures markets background of COFCO Group,and based on years of practice,theresearchinstitute has developed a deviation response research system with thecharacteristicsof COFCO Futures.The system consists of three modules:circumstanceanalysis,market response,and expected deviation.It uses higher dimensions and morediversifiedmethods to improve the traditional research system and enhance the depth,breadth, and responsiveness of research. 免责声明 风险揭示： 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。 法律声明： 中粮期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(证监会批文号：证监许可[2011]1453)。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，中粮期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断，仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果，概与本公司及分析师无关。 本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权归本公司所有，为非公开资料，仅供本公司咨询业务的客户使用。未经本公司书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。