2024年中报点评：H1盈利13.6亿元，同比+62.3%，超预告上限，看好低成本航空龙头业绩兑现

公司2024年中报显示，业绩表现强劲。2024H1营收98.8亿，同比+23.0%，盈利13.6亿，同比+62.3%；2024Q2营收47.1亿，同比+12.9%，盈利5.5亿，同比+14.1%。经营数据方面，ASK同比+21.5%，客座率91.3%，收益水平方面，客公里客运收益0.39元，同比-2.5%，座公里收益0.36元，同比+1.3%。成本费用方面，2024H1航油成本31.1亿，同比增长+23.8%，座公里成本0.314元，同比-0.6%；费用方面，2024H1三费合计3.8亿，同比+3.7%。行业背景方面，暑运旺季民航旅客量增长显著，国内平均旅客量同比增长8%，平均客座率提升4.5个百分点。投资建议方面，小幅调整24~26年盈利预测至28.2、33.2和38.2亿，对应EPS分别为2.89、3.40和3.91元，PE分别为17、15、13倍；预计旺季阶段性紧供需将推高航司利润，春秋航空仍可保持一定盈利水平；给予25年18倍PE，对应目标市值598亿，目标价61.1元，强调“强推”评级。风险提示包括经济大幅下滑、油价大幅上涨、汇率大幅贬值。