2024H1业绩预告点评：H1业绩超预期，销量及单车盈利同比增长

中国重汽（03808.HK）2024H1业绩预告点评

业绩概要

中国重汽发布2024半年度（H1）业绩预告，预计归属于母公司净利润在30.7亿至34.2亿之间，中位数为32.4亿，同比增长约37.5%。

销量表现

• 批发销量：2024H1达到13.9万辆，同比增长7.4%，环比增长33.5%，市场份额提升至27.6%，同比增长1.1个百分点。
• 终端销量：5.8万辆，同比增长11.4%，环比增长11.5%，市场份额提升至19.2%，同比增长2.9个百分点。
• 出口销量：6.3万辆，同比下降3.5%，环比增长13.6%，市场份额为41.5%，同比下降5.6个百分点。

单车利润

2024H1每辆车的净利润中值为2.3万元，相比2023H1的1.8万元和2023H2的2.8万元，单车利润有所改善。

市场展望

• 宏观经济：预计宏观经济运行总体向好，物流重卡市场需求回升。
• 出口趋势：出口保持强劲，继续推动销量增长。
• 产品战略：通过优化产品力，提升在国内外市场的竞争力，特别是在中东、拉美等高端市场以及欧美品牌的细分市场。
• 产品开发：加快重点产品开发，确保在动力性、经济性、风阻系数、整车疲劳寿命等方面领先行业。
• 市场定位：针对燃气车、大马力等细分市场，提升市场占有率，实施精准营销策略。

财务预测与估值

• 盈利预测：2024-2026年的归母净利润预计分别为68.13亿、78.13亿、78.82亿。
• 估值：对应PE分别为7.65、6.67、6.61倍。
• 投资评级：“买入”维持不变。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济形势不确定性带来的风险。
• 原材料价格：上游原材料价格波动可能影响成本控制和盈利能力。

此报告对中国重汽的2024H1业绩进行了深入分析，强调了其销售增长、出口表现以及盈利能力的提升。同时，报告也提出了未来市场机会与挑战，并给出了明确的财务预测和投资建议，为投资者提供了决策参考。