长飞光纤中报点评 光纤龙头业绩超预期 落预告上限 单Q毛利率60 继续创新高

玫瑰业绩超预期。公司发布2026半年报，2026H1营收98.09亿元，同比+53.64%，归母净利润29.25亿元，同比+888.88%，扣非24.49亿元，同比+1680.48%。单Q2看，营收61.14亿元，同比+75.14%，环比+65.44%，归母净利润24.29亿元，同比+1586.54%，环比+390.66%，此前预告为19-25亿元，扣非19.88亿元，同比+2007.89%，环比+331.06%，毛利率60.52%，同比+31.85%，环比+19.01%。 玫瑰高端AI光纤供需加剧，光通信盈利能力不断提升。26H1光传输产品营收61.26亿元，同比+59.2%，毛利率达63.11%，光互联产品营收22.38亿元，同比+55.0%，毛利率达48.97%，创历史新高；子公司长芯博创多芯/空芯光纤组件完成送样，高密度大芯数光跳线销售增长，400G/800GAEC完成客户端验收。 玫瑰高端光纤品类出货提升。长飞作为全球产能第一，Q1由于25年长协低价单未消化完，子公司受春节影响经营不善等原因，利润没有完全体现。Q2公司调整657A1A2产能占比后，国内外AI订单出货量提升迅猛，叠加出货量级结构性环比提升，业绩环比提升明显。随着下半年657出货进一步提升，Q3、4接近吃透高位价格，利润会进一步释放。 玫瑰全球数据中心光纤紧缺，进入北美供应链看重产能、品牌、质地。长飞此前已于北美某大型csp签订较大体量多年期长协，每芯公里单价相较以往有大幅提升；与北美直供数据中心A1纤以及空芯光纤后续趋势会不断加速，目前657A1价格仍处明确上涨趋势。 玫瑰高端光纤壁垒极高，技术需长期储备，非一蹴而就。8月13日长飞公告以1.59亿元（含税）报价中标100%份额中国电信广东公司空芯光缆、G.654.E光缆框架采购项目，是 目前国内最大单体空芯光缆采购项目，长飞空芯光纤技术已明确进入规模化商用，此前已累计交付超过1万芯公里空芯光纤，全球第一。针对Scale-up/out/across应用的多模/多芯/654E空芯技术储备深厚，CPO保偏也进展迅速。