策略分析
- 核心观点：建议逢低做多沥青。
- 关键数据：
- 沥青开工率环比回升4.0个百分点至28.6%，但仍处于历年同期最低位。
- 9月排产环比下降2.7%，同比下降35.8%。
- 下游各行业开工率上涨，道路沥青开工上升3个百分点，但处于近年同期最低位。
- 沥青炼厂库存降至近年来同期的最低位。
- 委内瑞拉马杜罗连任，美国或将加大制裁力度，马瑞原油贴水幅度或将增加。
- 研究结论：沥青供需两弱，多数地区出货增加，尤其是华东地区增幅明显。基差升至中性略偏高水平，天气预计好转，步入金九银十旺季后需求好转，低估值下建议逢低做多，关注前低附近争夺。
期现行情
- 期货方面：沥青期货2410合约上涨1.58%至3482元/吨，5日均线上方，最低价3440元/吨，最高价3495元/吨，持仓量减少9831至96223手。
- 基差方面：山东地区主流市场价上涨至3560元/吨，沥青10合约基差下跌至78元/吨，处于中性略偏高水平。
基本面跟踪
- 供应端：
- 齐鲁石化、江苏新海等装置复产沥青，开工率较去年同期低16.7个百分点，仍处于历年同期最低位。
- 1至6月全国公路建设完成投资同比增长-10.4%，6月同比增速为-10.24%，较5月有所回升但仍是负增长。
- 2024年1-7月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-2.0%，较1-6月继续回落。
- 需求端：
- 下游各行业开工率上涨，道路沥青开工回升3个百分点，处于近年同期最低位。
- 政府工作报告指出将从2024年开始连续发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，关注其对公路建设的拉动作用。
- 财政部将加快专项债券发行使用进度，推动形成实物工作量。
- 库存方面：沥青库存存货比较8月23日当周环比下降1.2个百分点至22.2%，降至近年来同期的最低位。
