营收利润环比改善，集装箱涂料景气向上

麦加芯彩2024年半年度报告显示，公司营收利润环比改善，集装箱涂料景气度向上。2024H1实现营业收入7.58亿元，同比增长39.59%；归母净利润7397万元，同比下滑34.69%。单季度来看，2024Q2营业收入4.56亿元，同比增加45.90%，环比增加51.08%；归母净利润4570万元，同比下降19.68%，环比增加61.65%。公司拟向股东每股派现0.56元，股息支付率超80%。

事件点评：

1. 集装箱涂料：2024H1收入5.82亿元，同比增加147%，销量3.84万吨，同比增加202%。价格方面，售价1.52万元/吨，同比下滑17%，毛利率14.31%，同比下滑8.5个百分点。2024Q2价格环比提升4%，边际回暖。公司市场份额有望提升。
2. 风电涂料：2024H1收入1.63亿元，同比下滑42.7%；销量0.51万吨，同比下滑18%；售价3.2万元/吨，同比下降30%。毛利率接近40%，保持较好盈利能力。公司已通过Nordex认证，未来有望实现批量供货。
3. 船舶涂料：进入中国、挪威、美国三家船级社的产品测试验证阶段，防污漆实海静态测试取得进展。
4. 光伏涂料：收购科思创的光伏玻璃涂料业务，相关专利技术有望快速落地。

盈利预测与投资建议： 预测2024年至2026年公司营收分别为15.73/16.77/19.27亿元，同比增长37.9%/6.6%/14.9%；归母净利润1.79/2.3/2.83亿元，同比增长7.3%/28.3%/23.1%。EPS分别为1.66/2.13/2.62元，PE为18.0/14.0/11.4倍。首次覆盖给予“买入-B”评级。

风险提示：

1. 下游行业波动风险：受风电、集装箱等行业景气度影响。
2. 客户集中度高风险：主要客户减少采购将影响盈利能力。
3. 原材料价格波动风险：树脂、助剂等原材料价格与原油价格相关。