云晨研究 | 今日参考2024.08.28

铜 资讯 1、M et alIn t elig en ce Cen t re的S an d eep D ag a表 示 ： 空 头 退 出 和CTA(商 品 交 易 顾 问)买 盘 。 涨 势忽略了全球大部分地区疲软的经济数据。 2、 美 国8月 消 费 者 信 心 指 数 上 升 ， 因 通 胀 下 行 ， 但6月 房 价 指 数 环 比 下 跌0 . 1 %， 高 利 率 对 购 房 需 求 的压 力 体 现 。 美 元 指 数 下 跌 创 近 期 新 低 ， 带 动 风 险 资 产 走 强 ， 不 过 短 线 仍 需 关 注 美 元 指 数 在 两 年 低 位 很 可能出现反弹，影响商品节奏。 3、 现 货 采 购 转 淡 ， 现 货 进 口 亏 损 扩 大 到3 0 0元 但 现 货 贴 水1 0元 ， 说 明 持 货 商 抛 货 压 力 不 大 。 废 铜 持 货商 逢 高 销 售 积 极 性 提 高 ， 下 游 也 逢 低 补 货 ， 低 氧 杆 对 精 铜 价 差 扩 大 到3 0 0元 ， 仍 低 于 替 代 水 平 。 整 体 看供 需 两 弱 格 局 没 有 改 变 ， 价 格 结 构 暗 示 供 应 端 支 撑 较 强 。 即 将 进 入 旺 季 ， 基 础 需 求 回 升 的 可 靠 性 较 强 ，价格如果回落可能刺激备货买盘。 观点 沪 铜 日 内 高 开 后 小 幅 低 走 ， 在7 5 0 0 0一 线 还 是 表 现 出 压 力 ， 对 基 本 面 的 恢 复 还 是 有 担 忧 ， 金 属 在 反 弹一定程度之后没有更多向上的信心或动能，市场等待更多重要经济数据的出炉以佐证判断。 基 本 面 国 内 库 存 还 在 去 化 ，LM E库 存 略 减 少 ， 近 期 亚 洲 不 时 出 现 库 存 流 出 、 进 口 亏 损 小 幅 扩 大 ， 另 外 纽约 精 铜 库 存 加 快 增 加 ， 整 体 库 存 还 难 言 压 力 减 轻 。 铜 价 在7 5 0 0 0表 现 出 畏 高 ， 下 游 采 购 也 因 价 格 反 弹而有所转淡，回调短多思路。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 0 7 0 -2 4 1 7 0元/吨 ， 均 价2 4 1 2 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 1 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 9合 约 贴 水6 0 -升 水4 0元/吨 ；1 #锌2 4 0 0 0 -2 4 1 0 0元/吨 ， 均 价2 4 0 5 0元/吨 ， 较 上一交易日上涨1 1 0元/吨，对沪锌2 4 0 9合约贴水1 3 0 -贴水3 0元/吨。 2、美联储周二公布的会议记录显示，负责监督芝加哥和纽约联邦储备银行的委员投票赞成在7月将美联储 贴 现 率 下 调2 5个 基 点 。 据 芝 商 所 的Fed Wat ch Tool， 交 易 商 已 充 分 消 化 了 对 美 联 储 下 月 降 息 的 预期，预计下调2 5个基点的可能性为6 7 %，下调5 0个基点的可能性约为3 3 %。 沪锌今日震荡运行，主力合约2 4 1 0收报2 4 0 1 5元/吨，较前一交易日跌5元/吨，涨幅为0 . 0 2 %。 上 周 冶 炼 厂 联 合 减 产 的 消 息 点 燃 多 头 情 绪 ， 本 周 部 分 多 头 止 盈 。 从 下 半 年 的 国 内 矿 和 海 外 矿 到 货 情 况 来看 ， 矿 紧 缺 的 情 况 很 难 得 到 缓 解 ， 冶 炼 厂 原 料 库 存 创 造 历 史 记 录 以 来 的 新 低 ， 加 工 费 的 持 续 下 跌 导 致 冶炼 厂 利 润 倒 挂 至 少1 5 0 0元/吨 ， 冶 炼 减 量 是 必 然 趋 势 。 在 前 期 海 外 多 座 铅 锌 矿 山 减 停 产 的 情 况 下 ， 今 年新 增 矿 山 产 出 不 及 预 期 ， 国 内 炼 厂 自 发 宣 布 减 少 锌 精 矿 的 采 购 更 多 是 矿 偏 紧 向 锭 供 应 收 缩 的 过 渡 ， 短 期仍 难 看 到TC的 有 效 回 升 。 据S M M测 算 ， 全 年 冶 炼 实 际 产 量 预 计6 0 5 -6 1 5万 吨 ， 实 际 减 产 的 情 况 或 许 不及 上 周 会 议 预 计 的1 0 0万 金 属 吨 。 后 续 关 注 冶 炼 厂 实 际 减 产 力 度 。 需 求 处 于 淡 旺 季 转 换 阶 段 ， 初 端 下 游开工率暂无提升。 综合来看，锌基本面呈现供需双弱的情况，宏观因素烘托情绪，预计锌价延续高位运行。 宏 观 方 面 ， 美 联 储 贴 现 利 率 会 议 纪 要 显 示 ， 负 责 监 督 芝 加 哥 和 纽 约 联 储 的 董 事 会 成 员 在7月 份 投 票 赞 成将贴现利率下调2 5个基点。 观点 沪 铅2 4 1 0今 日 收 于1 7 3 7 5元/吨 ， 跌1 5 0元/吨 ， 持 仓 量5 2 2 4 7手 （+ 1 6 4 2手 ） ， 成 交7 2 1 8 9手（+ 1 1 6 2 6手）。短期铅价在宏观因素利好带动基本金属集体回暖。供应方面减量仍存预期，河南、内蒙 原 生 铅 炼 厂 将 在8月 底 开 启 检 修 ， 当 前 废 电 瓶 价 格 止 跌 企 稳 ， 再 生 铅 原 料 库 存 水 平 下 降 ， 安 徽 地 区 的再 生 铅 炼 厂 因 低 利 润 因 素 停 产 检 修 ， 预 计8月 产 量 环 比7月 下 滑6 0 0 0吨 左 右 。 当 前 内 外 比 价 重 心 小 幅 下移 ， 进 口 铅 利 润 不 断 缩 窄 。 近 日 上 期 所 期 货 铅 注 册 仓 单 数 量 快 速 下 降 ， 主 因 交 割 后 下 游 集 中 提 货 ， 社 会库 存 降 至 四 年 来 最 低 水 平 ， 上 期 所 仓 单 库 存 不 足1万 吨 。 但 现 货 交 易 市 场 并 未 因 交 割 仓 库 的 显 性 库 存 大降 而 产 生 流 通 货 源 偏 紧 的 情 况 。 需 求 端 ， 消 费 端 相 对 偏 弱 态 势 ， 铅 蓄 电 池 经 销 商 去 库 缓 慢 令 电 池 企 业 季节 性 旺 季 提 产 动 能 不 强 。 总 体 上 看 ， 当 前 面 临 极 低 库 存 、 极 低 仓 单 背 景 ， 供 应 缩 减 对 铅 价 低 位 有 一 定 支撑，预计沪铅上方压力1 7 7 0 0，短期或维持若是震荡。 资讯 印 尼 国 有 矿 业 公 司PT An ek a Tam b an g（An t am） 首 席 执 行 官 周 二 表 示 ， 该 公 司 计 划 收 购 中 国 不 锈钢巨头青山控股集团旗下一家冶炼厂。 沪 镍2 4 1 0高 开 低 走 ， 收 于1 3 1 1 1 0元/吨 ， 下 跌9 2 0元/吨 （-0 . 7 %） ， 持 仓 量7 . 2万 手 （-0 . 1 7万手），成交量1 3 . 8万手（-1 . 6 2万手）。基本面上，镍依然处于中期供应过剩但短期成本因素支撑偏强的 格 局 之 中 。 技 术 上 看 ， 上 方6 0日 均 线 压 制 明 显 ， 而 下 方 也 面 临 多 均 线 支 撑 ， 预 计 沪 镍 继 续1 2 . 5 -1 3 . 3 W震荡区间运行，1 3 W下方多单谨慎持有，等待行情突破。 双 焦 资讯 1、8月2 8日 晋 中 市 场 炼 焦 煤 价 格 上 涨1 0元/吨 ， 中 硫 主 焦 精 煤A1 0 . 5、S 1 . 3、V2 5、G 8 0、CS R6 5、岩相0 . 1 5出厂价现金含税1 4 5 0元/吨。 2、8月2 8日 蒙 古 国M TO公 司 动 力 煤 进 行 线 上 竞 拍 ， 中 灰 半 硬 焦 煤A1 8、V2 5 -2 8、S 0 . 7、G 5 5、M t 1 0、Q 5 8 0 0起拍价8 0 0元/吨，挂牌数量6 4 0 0吨全部流标，以上价格均不含税。 焦 煤 今 日 收 盘 于1 3 8 2元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘 于1 9 8 8 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 减 少 持 仓 量 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 2 3 . 7 0， 幅 度0 . 0 2 %； 文 华 钢 铁板 块 收 于1 1 9 . 3 0， 幅 度-0 . 0 8 %； 建 材 板 块 收 于1 2 6 . 3 2， 幅 度0 . 0 8 %； 煤 炭 板 块 收 于2 0 0 . 2 7， 幅度1 . 0 5 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 7 . 6 6， 幅 度-0 . 0 7 %。 钢 材 价 格 近 期 表 现 较 强 ， 产 能 利 用 率 下 调 、 产 量减产、库存下降整体表现亮眼，第七轮提降落地，双焦短期见底，静待时机突破底部震荡区间。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 山 东3 5 8 0 -3 6 3 0元/吨 、 华 北3 5 7 0 -3 6 8 0元/吨 、 华 东3 6 7 0 -3 6 7 0元/吨 、 东 北3 8 5 0 -4 1 3 0元/吨、华南3 6 3 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差9 5元/吨（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至8月1 9日 当 周 ， 国 内 沥 青1 0 4家 社 会 库 库 存 共 计2 4 3 . 7万 吨 ， 环 比 减 少1 . 7 %；国内5 4家沥青样本厂库库存共计1 1 1万吨，环比减少1 . 1 %。 观点 沥 青2 4 1 0今 日 震 荡 收 于3 4 3 1元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌4 3元/吨 ， 跌 幅1 . 2 4 %。 持 仓1 1 6 4 3 7手（-1 2 6 9 2手 ） ， 成 交1 2 5 5 7 0手 （-5 4 6 6 0手 ） 。 当 前 沥 青 需 求 疲 软 ， 炼 厂 开 工 率 受 低 利 润 及 排 库 需求 打 压 同 处 于 显 著 低 位 。 需 求 端 有 进 一 步 恶 化 迹 象 ， 难 见 有 效 去 库 ， 短 期 内 沥 青 弱 势 震 荡 运 行 ， 区 间3 4 0 0 -3 7 0 0。 甲 醇 资讯 现 货 价 格 ： 鲁 南 地 区 甲 醇 出 厂 价 格 参 考2 3 9 0 -2 4 0 0元/吨 厂 提 现 汇 ， 临 沂 送 到 价 格 参 考2 4 4 5 -2 4 6 5元/吨 送 到 现 汇 。 广 东 港 口 甲 醇 当 地 库 区 现 货 报 盘 价 格 在2 4 4 5 -2 4 5 0元/吨 附 近 含 税 出 罐 。 主 流 川 渝 气头 企 业 甲 醇 价 格 报 至2 3 0 0 -2 4 2 0元/吨 厂 提 现 汇 ； 成 都 贸 易 商 价 格 报 至2 4 0 0 -2 4 4 0元/吨 送 到 附 近 ；重庆贸易商价格报至2 4 2 0 -2 5 0 0元/吨送到附近。 观点 甲 醇2 5 0 1今 日 开 盘 于2 5 3 4元/吨 ， 最 高 价 为2 5 4 9元/吨 ， 最 低 价 为2 5 2 7元/吨 ， 结 算 价2 5 3 9元/吨，尾盘收于2 5 3 7元/吨，较上一交易日收盘上涨2元/吨，持仓6 3 . 3万手（-0 . 6万手），成交4 3 . 7万 手 （-2 . 5万 手 ） 。 国 际 原 油 价 格 同 比 较 低 ， 下 游 开 工 仍 在 恢 复 中 ， 目 前 市 场 业 者 仍 以 刚 需 采 购 为 主 ， 但三季度传统需求将