能源技术服务产业高增长，二季度归母净利率创历史新高

2024年上半年公司归母净利润同比增长20.9%，第二季度归母净利润11.2亿元，创单季度历史新高。上半年实现营收216.3亿元（同比+4.7%），归母净利润16.2亿元（同比+20.9%），扣非归母净利润15.2亿元（同比+25.2%），毛利率14.2%（同比+1.2pcts），三费率3.8%（同比持平），净利率7.8%（同比+1.0pcts）。第二季度营收124.3亿元（同比+20.7%，环比+35.0%），归母净利润11.2亿元（同比+20.7%，环比+122.5%），扣非归母净利润10.9亿元（同比+23.0%，环比+148.0%），毛利率15.8%（同比+1.1pcts，环比+4.0pcts），三费率3.4%（同比+0.1pcts，环比-1.1pcts），净利率9.2%（同比+0.6pcts，环比+3.4pcts）。

公司能源技术服务产业收入快速增长，上半年实现77.8亿元（同比+20.1%），井下工具、人工举升服务、油田化学服务、装备设计制造及运维服务工作量分别同比增长14.5%、24.9%、5.5%和6.7%。碳环保与数字化产业收入34.8亿元（同比+2.9%），其中安全技术、应急、技能提升业务工作量同比增长28.8%，数字化业务工作量同比增长7.4%。能源物流服务产业收入小幅下滑，上半年110.7亿元（同比-4.4%），受客户需求减少影响，商品销售量下降5.0%。

公司科技攻关能力突出，年度327项主要任务完成率51%，重点项目建设稳步推进，包括“海洋石油115”FPSO坞修项目提前投运、LNG运输船项目首制船“绿能瀛”完工交付、我国首艘LNG运输加注船“海洋石油302”完成首船加注，以及东海地区首个EPC光伏项目成功并网发电。

风险提示包括原油价格波动、项目进展不及预期、自然灾害、地缘政治和政策风险。投资建议维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为35.2/39.6/45.1亿元，摊薄EPS为0.35/0.39/0.44元，对应PE分别为10.9/9.7/8.5x，维持“优于大市”评级。