2024年三季报点评：技术服务业务收入同比高增，净利率创年内新高

公司2024年三季报业绩略超预期，关键数据如下：

• 营业收入10.2亿元，同比+13.9%
• 归属母公司净利润2.6亿元，同比+22.0%
• 扣非归母净利润2.3亿元，同比+12.1%
• 毛利率45%，同环比-2.6pct/+4.0pct
• 期间费用率16.1%，同环比-2.2pct/+1.9pct
• 归母净利率25.9%，同环比+1.7pct/+5.1pct，创2022年以来新高

核心业务表现：

• 技术服务业务收入同比高增，达9.65亿元，同环比+29%/+3%，收入占比达95%
• 装备制造业务受下游需求疲软影响，收入仅为0.8亿元
• 汽车技术服务业务毛利率高于公司整体，推动整体毛利率环比提升
• 研发费用0.65亿元，同环比+15%/+17%，保持高位运行
• 销售/管理费用率受益规模效应同比下降，精细化管控效果显现

战略布局：

• 2024年9月出资不超过9亿元设立中检汽车（深圳）测评技术有限公司，进入汽车后市场技术服务领域
• 智能化业务持续推进，2023年新能源及智能网联业务收入5.2亿元，同比+34%
• 华东总部基地项目建设及苏州阳澄半岛智能网联试验场合作运营持续推进
• 在建工程提高至8.6亿元，主要为后续智能化项目储备

盈利预测与投资评级：

• 维持2024-2026年营收预测为47.7/59.1/70.7亿元，同比+19%/+24%/+20%
• 上调2024年归母净利润至9.8亿元，基本维持2025-2026年归母净利润为11.7/13.6亿元
• 对应PE19/16/14倍，维持“买入”评级

风险提示：

• 新进入者获公告强检相关认证资质
• 智能网联业务落地进度不及预期