2024年三季报点评：Q3归母净利同增177%主业利润同比高增

公司2024年Q1-3实现收入106亿元（同比+34%），归母净利23.3亿元（同比+0.5%），扣非净利润22.8亿元（同比+6.1%）；Q3单季收入38.5亿元（同比+40%），归母净利8.8亿元（同比+177%），扣非净利润8.6亿元（同比+177%）。Q3业绩增速超预期，主要驱动为市场经营利润高增（主业归母净利同比+178%），受益于涨租（年涨幅约5.5%）及二区东市场新开贡献。新业务进展良好：Chinagoods Q3 GMV超608亿元（同比+16%），H1平台经营主体净利润同比+57%；yiwupay Q1-3跨境支付交易额超200亿人民币（同比+770%），Q3交易额约80亿元。义乌市场景气度持续（1-8月进出口总值同比+17.2%），支撑公司主业与新业务同步增长。未来核心驱动包括：市场涨租（未来3年增幅或超5%）、全球数贸中心（2025部分落成招商）、Chinagoods与跨境人民币业务高增。盈利预测调高至2024-26年归母净利31.3/36.2/42.4亿元（同比+17%/16%/17%），对应10月15日P/E为19/16/14倍，维持“买入”评级。风险提示：新市场及新业务发展不及预期、外需疲软。