商品因子绩效追踪及预估（市场类）
行情回顾
本周商品市场整体表现较强，南华商品指数单周上涨约0.1%，但板块指数涨跌不一。南华能化指数下降约1.7%，南华贵金属指数上涨约1.7%。因子指数表现不一：中周期时序规则损失接近0.3%，长周期时序规则获利超过0.1%；中周期截面动量损失0.2%，长周期截面动量获利接近0.6%；中周期时序动量损失超过0.2%，长周期时序动量损失超过0.5%；偏度因子损失超过0.4%；期限结构因子损失超过0.8%；仓单因子损失0.05%；库存因子损失接近0.8%。
板块表现
- 动量因子：中周期时序规则和长周期时序规则在玉米淀粉上损失较多，在PTA上获利较多；中周期截面动量在苹果上损失较多，在锌上获利较多；长周期截面动量在螺纹钢上损失较多，在棕榈油上获利较多；中周期时序动量在热轧卷板上损失较多，在锰硅上获利较多；长周期时序动量在螺纹钢上损失较多，在PTA上获利较多。
- 截面偏度因子：在原油上损失较多，在铁矿石上获利较多。
- 期限结构因子：在沥青上损失较多，在PTA上获利较多。
- 截面仓单因子：在燃料油上损失较多，在锰硅上获利较多。
- 截面库存因子：在沥青上损失较多，在铁矿石上获利较多。
品种表现
各因子在不同品种上的表现与板块表现一致，具体数据同板块表现部分。
后市预估
- 海外：美国8月Markit制造业PMI初值48，创八个月新低，服务业PMI连续第19个月扩张。
- 国内：中国人民银行公布8月LPR，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。LPR持稳，市场期待后续刺激措施。
风险提示
国内经济恢复或政策不及预期；海外系统性风险冲击；地缘政治局势等。
商品因子指数整体表现
- 2024年以来表现：中周期时序规则获利超过1.3%，长周期时序规则获利超过4.7%；中周期截面动量损失超过1.2%，长周期截面动量损失接近1.0%；中周期时序动量获利接近1.8%，长周期时序动量获利接近3.0%；期限结构损失接近7.0%；库存因子损失接近2.9%；仓单因子损失超过3.1%；偏度因子损失超过2.8%。
- 本周表现：同行情回顾部分。
本周因子指数各板块表现
时序规则因子方面，中周期动量在农产品板块损失较多，长周期动量在能化板块获利较多；截面动量方面，中周期动量在农产品板块损失较多，长周期动量在黑色板块损失较多；时序动量方面，中周期动量在黑色板块损失较多，长周期动量在黑色板块损失较多。偏度因子在农产品板块损失较多；期限结构因子在能化板块损失较多；截面仓单因子在黑色板块获利较多；截面库存因子在能化板块损失较多。
本周因子指数分品种表现
各因子本周表现最好和最差的品种与前述板块表现一致。
本周总结与下周商品因子表现展望
本周商品市场整体较强，因子指数涨跌不一，具体表现同行情回顾部分。海外制造业PMI疲软，服务业扩张；国内LPR持稳，市场期待后续刺激措施。
