核心观点与关键数据
原糖市场：本周原糖期价总体呈弱势运行，短期缺乏驱动。巴西8月前三周出口糖和糖蜜同比减少，但2023/24榨季截至7月累计进口量同比增加29.83%。原糖主导因素仍是北半球估产问题及印度出口问题，短期均难明朗，未来继续以弱势思路对待。
国内市场：国内糖价积极降价促销，糖浆及预混粉进口压力显现。终端已完成中秋备货，未来成交趋淡。供应充足叠加新糖上市、消费端表现一般，糖浆及预混粉对中低端市场挤出效应逐渐显现，市场预期极为悲观。1月合约在5600元/吨附近未获支撑，情绪仍需释放，暂时保持偏弱思路，但追空需谨慎。
关键数据：
- 巴西8月前三周出口糖和糖蜜：194.56万吨（同比减少16.44万吨），日均出口量16.21万吨。
- 2023/24榨季截至7月巴西糖出口量：362.84万吨，日均出口量15.78万吨。
- 7月中国进口糖浆、预混粉：22.81万吨（同比增加3.48万吨），1-7月累计进口117.68万吨（同比增长13.44万吨），截至7月累计进口159.21万吨（同比增长36.58万吨）。
研究结论：
- 原糖短期弱势，关注北半球估产及印度出口进展。
- 国内糖价受进口压力及供应充足影响，预期悲观，建议保持偏弱思路。
- 糖浆及预混粉进口对市场挤出效应明显，影响糖销售。
- 1月合约缺乏支撑，情绪释放需时，追空需谨慎。
消费数据：1-7月软饮同比增长3.4%，乳制品同比下滑3.4%。
