铁矿石期货的周报：五大材数据好转，但铁水维持下降趋势，铁矿石需求承压运行

五大材 数 据好 转， 但 铁 水 维 持 下 降 趋 势 ，铁 矿 石 需 求 承 压 运 行 周敏波投资咨询资格：Z0010559联系方式：020-88818011 观点汇总 需求：统计局口径1-7月粗钢产量6.137亿吨，同比下降2.2%（-1279万吨）；生铁产量5.097亿吨，同比-3.7%（1924万吨）。高频数据Mysteel口径下，日均铁水产量折算1-7月生铁产量4.89亿吨，同比下降3.1%（-1575万吨），降幅稍低于统计局口径；8月累计生铁产量同比下降3.3%，降幅较上月有所增加。近日国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出降低超长期国债资金申报门槛，计划统筹3000亿元左右超长期特别国债资金支持设备更新与消费品以旧换新，对钢材终端需求有提振预期，具体影响后续有待持续跟踪。 供应：进口矿保持增量预期，海关总署1-7月铁矿石进口量7.144亿吨，同比+7%（+4563万吨）。分结构来看，澳巴同比+4%（+2018万吨）至5.753亿吨，增量主要由巴西贡献（同比+15%）；非主流进口量同比+22%（+2545万吨）至1.391亿吨，增幅较上月有所放缓，增量主要由印度、秘鲁、伊朗等国家贡献。关注逢低做多螺矿比机会 铁矿石（I） 库存：本周铁矿石港口库存持平。截至8月22日45港库存1.503亿吨，环比周一+33.9万吨，环比上周四+-2.6万吨。考虑到需求进入淡季，预计铁矿石库存持稳走势，难以持续去库。 行情展望：本周五大材数据好转，但铁水产量维持下降趋势，铁矿石需求承压运行。基本面上，供增需减，库存维持高位运行。周环比来看，供平需减，港口库存持平，钢厂库存环比下降。供应端来看，尽管本周澳巴与非主流矿均环比上升，近期普氏指数在95美金附近运行，预计对近期非主流矿发运有一定压制作用，后续重点关注铁矿石跌价后非主流矿发运情况。需求端来看，铁水产量难言见底，Mysteel口径下日均铁水产量环比-4.3至224.5万吨。近期黑色系的主要矛盾在于钢材库存压力的逐步累积，但在前期钢厂持续减产下，本周五大材数据好转；考虑到铁水产量仍处于下行周期，铁矿石需求端承压运行，操作上，可关注逢低做多螺矿比机会。 一、价格和价差 价格：现货价格环比上升，普氏62%指数反弹至97美元 跨期价格：价差维持远月贴水结构，但月差收缩至较小水平 二、库存维持高位 总库存小幅下降，减量主要来源于钢厂库存 日耗降幅大于库存，库消比环比上升 三、供应 供应：45港到港量累计同比增加5039万吨 供应：本周在港船只数量和压港天数小幅上升 供应：本周全球发运环比上升，澳巴与非主流矿均环比上升 供应：四大矿山发运情况 供应：国产精粉供应端扰动消散，库存低位小幅回升 供应：本周华北、东北、华东与西南地区精粉产量环比上升 供应：1-7月铁矿石进口量同比增加4563万吨，增量来源于巴西与非主流矿 供应：中国非主流矿进口结构 四、需求 需求：本周钢厂铁水产量降幅明显，钢厂盈利率尚未改善 海运费：本周澳洲、巴西航线海运费小幅上涨 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn