铁矿石期货的周报：钢厂持续减产，需求端承压运行，关注非主流矿发运边际变化
钢 厂 持 续 减 产 ， 需 求 端 承 压 运 行 ， 关 注 非 主 流 矿 发 运 边 际 变 化 周敏波投资咨询资格：Z0010559联系方式：020-88818011 观点汇总 需求：统计局口径1-7月粗钢产量6.137亿吨，同比下降2.2%（-1279万吨）；生铁产量5.097亿吨，同比-3.7%（1924万吨）。高频数据Mysteel口径下，日均铁水产量折算1-7月生铁产量4.89亿吨，同比下降3.1%（-1575万吨），降幅稍低于统计局口径；8月累计生铁产量同比下降3.3%，降幅较上月有所增加。近日国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出降低超长期国债资金申报门槛，计划统筹3000亿元左右超长期特别国债资金支持设备更新与消费品以旧换新，对钢材终端需求有提振预期，具体影响后续有待持续跟踪。 供应：进口矿保持增量预期，海关总署1-6月铁矿石进口量6.116亿吨，同比+6%（+3615万吨）。分结构来看，澳巴同比+3%（+1369万吨）至4.898亿吨，增量主要由四大矿山贡献；非主流进口量同比+23%（2246万吨）至1.218亿吨，增量主要由印度、秘鲁、伊朗等国家贡献。 空单部分止盈偏空操作，技术上关注700一线支撑 库存：本周铁矿石港口库存环比上升。截至8月15日45港库存1.504亿吨，环比周一+100.2万吨，环比上周四-8.9万吨。考虑到需求进入淡季，供应偏强运行，预计铁矿石库存持稳走势，难以持续去库。 行情展望：钢厂持续减产，需求端承压运行，关注非主流矿发运边际变化。基本面上，供增需减，库存维持高位运行。周环比来看，供需双降，库存持平。当前钢厂亏损持续，钢材减产下，铁水仍处在下降周期，需求端承压运行，市场交易负反馈逻辑。目前铁矿石主力合约一度下破700，当前黑色系的主要矛盾在于卷的库存高。热卷持续减产，库存依然累库。钢厂继续减产预期下，原料估值下移的负反馈逻辑持续。后期重点关注钢厂减产后的去库情况，以及铁矿石跌价后非主流矿发运情况，操作上，考虑盘面已经跌至印度矿发运成本，空单可部分止盈，观察非主流发运是否减少。 一、价格和价差 价格：本周现货价格降幅明显，普氏62%指数跌破95美元 跨期价格：价差维持远月贴水结构，但月差收缩至较小水平 二、库存维持高位 总库存基本持平，其中港口库存小幅下降，钢厂库存环比上升 日耗降幅维持下降趋势，库消比环比上升 三、供应 供应：45港到港量累计同比增加4929万吨 供应：本周在港船只数量和压港天数环比下降 供应：本周全球发运小幅下降，其中澳巴与非主流矿均环比下降 供应：四大矿山发运情况 供应：国产精粉供应端受到监管因素扰动，库存低位 供应：本周华北、华南、西南地区精粉产量小幅上升 供应：1-6月铁矿石进口量同比增加3615万吨，其中非主流矿进口增幅明显 供应：中国非主流矿进口结构 四、需求 需求：本周钢厂铁水产量维持下降趋势，钢厂盈利率小幅下降 海运费：本周澳洲、巴西航线海运费均小幅上升 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn
