铁矿石期货周报：五大材维持季节性减产趋势，铁矿石需求端承压运行

观点汇总

• 需求端：1-11月粗钢、生铁产量同比分别下降2.7%和3.5%；铁水产量同比下降3.6%。国家政策支持设备更新和消费品以旧换新，对钢材需求有提振预期。
• 供应端：1-11月铁矿石进口量同比增加4%，澳巴进口量同比增加2%，非主流进口量同比增加15%。海外矿山季末发运冲量，全年供应增量收窄。
• 库存端：截至1月2日，45港库存1.488亿吨，环比上周四增加；钢厂库存同比持平。预计库存持稳走势。
• 行情展望：五大材维持季节性减产，铁矿石需求端承压。全年供增需减，钢厂库存持平，港口库存同比上升。中央经济会议后市场观望，盘面震荡。节后钢厂复产弹性大，一季度供应季节性走弱，操作上待5-9价差回调企稳后试多。

价格和价差

• 现货价格小幅上涨，普氏62%指数在100美元附近波动。

库存

• 库存维持高位，钢厂库存同比持平，港口库存同比上升。
• 库消比跟随钢厂补库上升。

供应

• 45港到港量累计同比增加4%。
• 受假期影响，在港船只与压港天数上升，入港效率下降。
• 全球累积发运同比增加1.5%，澳巴同比增加0.6%，非主流国家同比增加6%。
• 除力拓外，其他三大矿山全年发运维持同比上升。
• 1-11月铁矿石进口量同比增加4700万吨。

需求

• 1-11月海外生铁产量同比减少0.8%。
• 全球除中国外生铁产量同比减少1.05%。
• 印度、乌克兰生铁产量同比上升，日本、韩国、俄罗斯同比下降。
• 铁水产量维持季节性下降趋势。
• 本周烧结矿配比上升，块矿与球团矿下降。

澳巴海运费情况

• 未详细说明。

免责声明

• 报告信息来源于可靠公开资料，但准确性及完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归广发期货所有，未经授权不得复制或修改。