2024年半年报点评：与中国移动合作深化，“卫星+低空”未来可期

海格通信2024年半年报显示，公司实现营业总收入25.91亿元，同比下滑9.93%；归母净利润1.96亿元，同比下滑37.11%。业绩短期承压主要受行业客户调整及周期性波动影响。公司持续加大研发投入，上半年研发费用4.78亿元，占营业收入比例18.47%，同比增加13.55%，重点布局北斗、无人、卫星互联网、低空经济、6G等前沿领域。

公司与中国移动深化合作，共同推进“北斗+”行业应用、低空基础设施网络布局及空天地一体化协同发展，重点推进模组、芯片等项目的合作。在卫星互联网领域，公司深度参与国家重大工程，信关站核心产品、终端项目竞标入围，自主掌握波形体制、相控阵天线核心技术；持续扩大“手机直连卫星”应用覆盖，推进“汽车直连卫星”业务上车测试。空天一体化方面，公司布局低空经济相关业务，重点推进广州市低空飞行服务站建设，参与通信、监视、定位网络建设，配合运营商开展5G-A试点。

投资建议方面，公司作为无线通信和北斗导航领域龙头，军民属性兼备，将受益国防信息化推进与北三下游产品放量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.73、8.77、11.59亿元，对应PE为39、25、19倍，维持“推荐”评级。风险提示包括国防开支不及预期和市场竞争加剧。