2024半年报点评：营收业绩双增，汽车电子业务快速增长

公司2024年半年报显示，营收和净利润实现双增长，降本增效持续推进。具体数据如下：

• 整体业绩：24H1实现营收45.7亿元，同比增长27.0%；归母净利润2.0亿元，同比增长2.2%；扣非归母净利润1.8亿元，同比-5.3%。24Q2实现营收25.9亿元，同比增长32.4%；归母净利润1.0亿元，同比-9.4%；扣非归母净利润0.9亿元，同比-17.0%。
• 控制器业务：24H1实现营收45.0亿元，同比增长31.0%；归母净利润2.1亿元，同比增长28.3%；毛利率同比提升0.1pct。24Q2智能控制器业务实现营收25.4亿元，同比增长38.6%，环比增长29.2%；归母净利润1.1亿元，同比增长21.4%，主要得益于加大客户开拓力度和加速技术更新。整体毛利率略有提升，后续有望恢复。
• 期间费用：24H1销售/管理/研发费用率分别为2.1%/4.0%/5.8%，同比+0.1/-0.2/-0.1pct。控制器业务板块三项期间费用同比增长22.5%，但费用率下降0.8%，降本增效持续稳步推进。

业务板块表现：

• 家电：24H1实现营收29.2亿元，同增35.3%，国内家电营收实现翻倍增长。
• 电动工具：24H1实现营收4.9亿元，同增11.8%，市场份额稳步提升。
• 汽车电子：24H1实现营收4.0亿元，同增73.7%，增速亮眼，成功进入多个Tire1以及整车厂客户供应链体系。
• 智能化产品：24H1实现营收5.6亿元，同比增长34.8%，智能床垫、智能书包等产品已实现批量生产与交付。

战略与能力提升：

• 公司有效实施客户开拓战略，与国际大客户标准全面接轨，持续提升平台化技术研发能力、体系化运营管理能力、“以客户为中心”的服务能力以及全球化运营能力。

盈利预测与投资评级：

• 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.3/6.9/8.6亿元，当前市值对应PE分别是16/12/10倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 传统业务复苏不及预期；新业务订单不及预期；原材料价格波动及供给风险。